$资产与风格轮动策略$ $攒钱利器策略$
本内容转载自国联证券投顾管理团队
注：数据来源wind，周收益区间2025/7/21-2025/7/25
这周市场继续高歌猛进，从风格上来看，其实表现比较均衡。之前比较弱势的科创，这周涨的最好。小盘1000，A500，中证红利，基本都差不多，涨了2%左右。唯独只有红利低波，表现不好，这周还收跌了1.12%。中证全指涨了2.16%，风格轮动这周收涨1.75%，虽然有红利低波拖后腿，但基本还是跟住了7成涨幅。相比上周也是继续再创新高，今年以来有8个点的收益。
这一波股市行情确实比较猛，已经连涨了一个多月，融资余额几乎也冲到了今年3月时的高点。当时那波行情，风格轮动落后了全指将近一半的涨幅。但其实可以发现，这轮上涨，风格轮动7成仓位，基本没咋掉队，甚至跟住了8成的涨幅。一方面因为底层增强基金有超额收益。另外主要也是因为这轮行情，风格没有上一轮那么极致。2月份那会，成长几乎一骑绝尘，而这一轮虽然红利也有劣势，但基本还是处于风格交替，轮动上涨的走势。这其实也说明，当下市场预期没那么一致，大家还是有分歧的。那么只要行情不极致，其实对配置都是有利的，跟住上涨的同时，平抑波动，不犯错误。如果后面市场有回调，风格轮动优势可能更明显。所以进攻的时候没失位，未来防守还更有优势。那么现在心态应该就很踏实。耐心持有，跟随市场波动就好了。
注：数据来源wind，周收益区间2025/7/21-2025/7/25
最近市场涨的，让大家也是越来越恐高。确实现在很多专业机构，对于基本面业绩，都没那么乐观。宏观上内外需，消费和生产的结构问题，也依旧显著。但架不住短期市场风险偏好就是很高，又架不住最近总有一些事件，催化炒作。比如上周炒GDP超预期，炒反内卷，炒光模块业绩预告。上周五的时候，其实融资余额有点要熄火的意思。但周末又突然爆出水电站的消息，这周又有煤炭限产核查，包括海南封关。反正情绪起来了，啥事都会往好处想，这些事件也在把预期不断往上顶。但总的来说，当下市场显然还是消息炒作，热点轮换，资金驱动的特征。消息面我们也不可能提前预测。所以还是守住仓位，保持均衡，不悲观，也不盲目乐观，让情绪始终处在钟摆的中心点。用正确的策略，去应对市场变化，不被情绪所扰动。
另外，牛市里想做波段的心态，也很常见。因为怕利润回吐，这是人类损失厌恶的天性使然，非常能理解。但其实投资往往也最忌讳追求完美，总想买卖在高低点，吃到最大利润，不想承担任何损失，最后也越容易吃大亏。因为一买一卖才是一次完整的波段，即便单次胜率70%，买卖合在一起就只有49%了。连续做对2次波段，胜率其实不到25%。所以波段往往就是做的越多，最后结果越差。反而佛系一些，模糊一点，不去仅仅计较短期得失，长期更容易对下去。承担一些损失波动，都是我们长期盈利过程中的必要损耗。如果股市没有这些波动，都像银行存款一样，也就不可能让我们长期赚到超额收益。
所以不用惧怕波动，做好配置，降低波动，淡化波动，放下执念，跟随市场波动。很多事情也就豁然开朗了。但也正因为这套方法太简单，太无聊，不足以体现自己的英明神武。所以市场中多数人宁愿每天折腾去赔钱，也不愿躺着赚钱。霍华德马克思，在前几天的访谈中，刚好提到了一句：长期耐心投资，远比预测未来，把握时点更成功。真正能给你创造财富的，是你呆在市场里的时间，而不是时点。
注：数据来源wind，周收益区间2025/7/21-2025/7/25
攒钱利器这边，因为红利低波这周继续逆风，所以相对继续吃亏一些。但整体周度还是收涨的，微涨了0.06%。
最近债市回调比较明显，但攒钱利器还在不断上涨，或者说固收+其实都在上涨。就是因为股债跷跷板之下，债券的回撤，远不及股市的上涨幅度。所以20%的权益拉升，足以覆盖80%的债券回调，这就是为啥今年更建议大家做固收+，而不是做纯固收和纯债。不放大波动的同时，还能提高收益，这是非常划算的事。当然，未来如果股市回调，20%权益的下跌幅度，可能也会比80%债券的上涨幅度大一些，但基本能够抵消大部分回撤。尤其攒钱利器里，用的还是相对回撤波动更小，防御属性更强的红利风格，所以更不用担心。短期债券和红利同时走弱的时候，往往都是攒钱利器很好的补仓时机。
