从2021年12月以来，固收+基金持夏普小于纯债基金，以一年滚动夏普比来看，固收+基金持续低于纯债基金，但今年6月底，一级债基指数一年滚动夏普比开始上穿纯债基金，本周开始，又开始上穿短债基金。

以年度为单位计算，固收+其夏普开始超越纯债基金，未来在债基发行过程中，以一级、二级债基为代表的固收+基金有望进一步超越纯债基金，同时存量基金中纯债基金有望开始加速迁徙到固收+基金上。

如果资金从纯债迁徙到固收+速度加快，有望给权益市场带来可观的增量资金，而这部分资金和以往的股票市场资金有很大的不同特征，固收+基金对波动和回撤控制通常严格，相比较而言，由于目标波动和目标收益较低，往往出现大幅上涨后倾向于减仓，从近几年一级债基和二级债基的beta系数来看，有两个特征：

1、快速上涨行情中，beta在降低，包括2021年3月到11月，2022年4月到7月以及2024年1月底，市场快速反弹中，一级债基和二级债基出现了beta下降情况

2、其他如果出现持续性的趋势性行情，则beta顺周期变化，温和持续上涨中，beta增加，而温和持续性下跌，beta减少

固收+资金的此种行为意味着：

第一，未来权益市场波动性可能降低。

第二，同时行业轮动速度可能加快，市场容易进行高低切，从而各板块、行业、题材出现轮番上攻，比如前两日的建筑建材、煤炭钢铁等，今天则让位银行和非银板块。

第三，纯债基金的波动可能加大。后续可能出现以上情绪的加强反馈。