今日组合底层黄金微微上涨，红利、债券下跌。
$永久组合$

权益：今日红利板块受银行股拖累回调，主因短期交易拥挤及部分资金获利了结。但核心优势依然稳固：资产荒背景下，5%+股息率显著高于10年期国债收益率（1.6%附近）；资金结构优化，险资等长期资金持续增配，降低波动性；政策环境支持，"反内卷"导向下高现金流企业更受青睐。短期调整后，三季度旺季行情仍可期。建议关注回调后的配置机会。

债券：短期内债市仍处于利多环境，低通胀和偏宽松的货币政策为债市提供支撑，由于债市收益率已逼近历史低位，下行空间有限。另外，考虑到跷跷板效应对债市影响较大，因此可以重点关注7月风险资产走势，把握债市调整后的布局机会。中长期看，可关注经济基本面的修复情况、通胀预期的变化以及政策导向的调整，这些因素或将主导债券市场的走势。

黄金：贸易避险情绪提供支撑，但美元走强及美联储鹰派立场压制金价反弹。短期或延续震荡格局，上下行空间均受限。市场正权衡风险偏好与政策预期，等待新的方向性突破。

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