今日组合底层红利、债券、美股下跌，黄金上涨。$永久组合$

权益：中证红利指数经历六连阳后出现小幅回调，短期高股息板块或面临压力，但中期配置价值依然显著。一方面，当前股息率与10年期国债利率的利差仍处高位，凸显红利策略的绝对收益吸引力；另一方面，三季度美债收益率可能上行，红利资产在波动中防御属性突出。尽管市场风险偏好切换可能带来阶段性调整，但经济弱复苏背景下，现金流稳定、分红率高的资产仍是中长期资金的重要选择，回调或提供布局机会。

债券：近期债市连续上涨后进入调整，但支撑因素仍在：政策面对科创债的持续支持推动相关ETF扩容，理财资金迁移或增加信用债需求；保险降预定利率及中小行存款利率下调进一步强化“资产荒”逻辑。短期看，政策真空期与资金面宽松或维持利率债震荡，信用利差压缩空间有限。

黄金：市场避险情绪升温，受美国关税政策再启动影响，风险敏感资产普遍承压，黄金上涨；另外备受关注的“大美丽法案”最终版落地，预计未来十年将增加赤字约3.4万亿美元，拉高美国债务总量和财政赤字。该法案短期可能会引起金价震荡，但是中长期看，由于财政赤字预期增加，同样会强化了黄金的中长期信用逻辑。

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