基金投顾组合周报

2025.6.30—2025.7.4

投顾组合周涨跌幅情况

固若金汤本周涨幅0.05%

稳如泰山本周涨幅0.36%

星际穿越本周涨幅0.95%

银河战舰本周涨幅1.22%

宇宙奇兵本周涨幅0.8%

小牛慢跑本周涨幅0.31%

沪深300指数本周涨幅1.54%

重要事项点评

本周大盘震荡上涨，上证指数收3472点。

美股方面，本周标普500指数上涨1.72%，纳斯达克指数上涨1.62%。港股方面，本周恒生指数下跌1.52%，恒生科技指数下跌2.34%

以下是本周的重要事项点评：

最近大盘持续反弹，我们几个投顾组合都创下新高。不过，聊多了市场变化，聊多了“进攻”，今天想跟大家聊聊“防守”。

在我们投顾组合的大家庭里，一直有个负责防守的，“闷声发小财”的纯债组合。

它不像战舰、奇兵那样，时常站在聚光灯下。但对大多数普通人来说，防守的作用可能比想象中更加重要。

这个纯债组合，我们取名为“固若金汤”。

在成语词典里，“固”字的原意是非常坚固，我这里的意思是固定收益。“金汤”二字，原意是金属造的城墙以及护城河，在我这里就是金钱储备的意思。

所以， 固若金汤就是专门配置纯债基金（不持有任何股票），目标就是为我们的家庭储备金筑起一道安全之墙。

比如，手头攒了点买房首付、孩子的教育金、或者爸妈的养老钱，想找个安稳地方放着，但又觉得银行存款利息低得心疼。

这类‘完全不能有闪失’的钱，放到金汤则再合适不过。平时稳稳赚利息，遇到失业、医疗等突发支出，还能随时赎回、变现救急。

固若金汤组合有什么特色之处呢？

其实，挑选债券基金的难度并不亚于挑选股票基金。

我们主要通过一对一调研和量化模型筛选，找出规模适中、从业经验丰富（含担任基金经理之前的行业研究员或者管理专户时间）、投资框架逻辑清晰的纯债基金。

特别是，这几年债券基金爆雷的例子也不少。如果单买一只基金，要是踩雷就亏大了。

而固若金汤分散持有多只基金，有主理人的专业研究做支撑，出问题还能及时调整持仓，比自己盲选债基要更放心得多。

跟其他债券类投顾组合相比，最大的不同点在于，金汤不单单配置了国内债券，还配置了1/3的美债。

而且，我们可以说是全市场最早关注美债投资的主理人之一。

在我们看来，对国内投资人来说，美债依然有一定的配置价值。对比国内的债券，美债的到期收益率依然非常吸引。

看下图的全球国债利率表，大洋彼岸的美元目前是一个相对高息的资产。而国内这边，为了刺激经济和保护银行净息差，还必须持续降息。

所以，当人民币变成了相对低息的资产后，就让低息（人民币）买高息（美债）变成了一个非常划算的交易。

这样的投资机会，专业术语叫“套息交易”。

不过说到美债，不少朋友可能还有疑虑。

跟美股一样，出于一些原因，每隔一阵就有不少说“美国要赖”“美债要违约”“美元要崩盘”之类。

就在最近，一个流传甚广的说法是，今年6月份将有6.6万亿美债集中到期，要撑不住了

看起来很可笑，但不少人对此深信不疑

结果呢？被预言的6月已过，一切如常。

金汤里的美债基金，6月甚至还是上涨的。

事实上，稍微做点功课就会发现，这些说法都是断章取义、偷换概念，只为了博眼球，根本经不起推敲。

美债，尤其是美国国债，依然是全球金融体系的“压舱石”。现实世界里，各国央H、主权财富基金、金融机构和养老基金，无一例外都把美债当成最基础的配置资产。

就连股神巴菲特那笔“随时抄底美股的大量现金”，其实买的也是短期美国国债。他不但持有，还在不断加仓。

当然，我们也承认，美债不是完全没有风险。比如利率变化、汇率波动等，都会影响债券价格。

但从配置角度看，正是因为美债和国内人民币资产之间的相关性低，反而能起到分散风险、降低组合波动的作用。

说到底，投资本质上是认知的变现。

别被那些制造焦虑的标题左右情绪。作为投资人，我们的每一笔买入卖出，本质上都是在用真金白银为自己的认知投票。

金汤运行了这么久，今年收益如何呢？

复盘今年固若金汤的表现，今年以来收益1.2%，折合年化收益约2.4%，还是比较符合我们预期的。

具体来看，净值曲线呈现“先抑后扬”的走势。

在一季度，有春节消费数据向好、DEEPSEEK引领AI浪潮、以及民营企业家座谈等积极因素，股指逐步企稳回升，期间港股甚至步入技术性牛市。

由于股债 “跷跷板” 的作用，春节前后有相当一部分资金，从债市撤出，转向权益资产，使得债券价格下跌。

而进入二季度，特别是4月初老特突然祭出对等关税，央妈加大了呵护经济的力度。

5月“双降” 落地，释放约1万亿元长期资金，6月又两次提前公告合计1.4万亿元买断式逆回购操作。

在多重政策推动下，债市快速走牛。

往后看，我们依然看好债券的长牛走势。在“资产荒”和实体杠杆意愿弱的时代大背景下，债牛的基础都会长期存在，债市仍具有较好的配置价值。

有朋友可能会问了：现在是不是买入“固若金汤”的好时机？

其实，作为对标银行存款或理财的纯债组合，任何时间都可以买入。

回望过去，债券市场也经历过许多大大小小的波动。

以金汤组合为例，经历过2022年11月的“债灾”，还有去年的“央Y卖债”和“924转向”等多次下跌回调。

但现在来看，这些坑都很快填回去了。

可见，债券基金是可以长期持有的，不需要去择时、去高抛低吸。

如果遇到回调，大家也不用慌张，因为下跌反而是非常好的加仓时点。历史上看，每一轮债市下跌之后，都能慢慢修复波动，回本并创下新高。

最后，固若金汤和稳如泰山，应该怎么选？

先看两者的区别：固若金汤是纯债组合，只投中债和美债，完全不含股票、商品等风险资产。

而稳如泰山是固收+组合，用80%左右的债券打底，同时配置了 A 股、美股和商品等多个大类资产。

简单说，泰山比金汤多了风险资产，长期看收益会更高，但波动也要略大一些。

所以，如果你不满足于金汤3%左右的预期回报，想提高收益，可以考虑配置含风险资产的“稳如泰山” ，将预期收益率提高到4%-7%。

但如果你对回撤的容忍极低，追求绝对稳妥，“固若金汤” 则更加合适。

至于具体选哪个组合，或者两者如何搭配，关键要看自己的风险承受能力。理财没有标准答案，适合自己的配置才是最好的。

投顾组合介绍

目前我们的基金投顾组合已经有六个，分别是银河战舰、宇宙奇兵、星际穿越、小牛慢跑、稳如泰山和固若金汤，详细配置逻辑以及目标人群点击图片查看

在天天基金APP首页的“搜索框”中，输入对应的投顾组合名字，可快速找到。比如要买银河战舰的话，直接在搜索框中搜索银河战舰，出来带有“ 投顾 ”标识的就是哈

温馨提示：市场有风险，投资需谨慎。投顾机构不保证以上基金投资组合策略一定盈利以及最低收益，也不做保本承诺。