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债市行情
截至11点30分，债市延续暖意。除了10年期、30年期国债在关键点位小幅震荡以外，其余期限品种仍飘红。国债期货全线上涨，30年期主力合约涨0.15%，10年期主力合约涨0.06%。
信用债和存单维持强势，7天期国股行存单收益率下行3bp。
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资金面情况
央行今日依然是净回笼，超4900亿，本周以来累计回收流动性13753亿。
盘中资金面延续宽松，7日资金价格目前已逼近1.4%，这也是我们之前提到的关键位置（OMO（政策利率）也是1.4%）。
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债市点评及展望
这周一的文章里跟大家说过，目前资金面或为影响债市走势的更关键因素，今天也想跟大家聊聊最近市场资金的情况：最近银行年中考核刚结束，加上财政支出加速，市场流动性自发转松了。所以，即使本周央行在公开市场操作上持续净回笼，资金面依然处于持续转松的状态。
央行之所以净回笼，主要是为了避免资金利率因季节性宽松而快速下跌，这也呼应了二季度货币政策例会上其表示要“防范资金空转” 的态度。
接下来看7月，资金面大概率还将延续“稳中偏松”，意思就是“不会突然收紧，但也不会大放松”，这种环境对或将支撑短端债券收益率。不过要注意，三季度开始政府债（尤其是地方专项债）发行会变多，可能会“吸走”一部分市场上的钱，对资金面造成一定扰动。
所以对于多数投资者，我们仍更建议大家股债均衡配置，耐心拿住债基或更加稳妥。
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数据来源：wind、中国人民银行；数据截至2025/07/04。
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