今日组合底层红利、黄金、债券、美股均上涨。$永久组合$

权益：今天A股走势较为分化，在银行股持续发力的背景下，高股息资产大幅走强。最近，红利资产有所波动，我们认为短期调整并不影响红利资产上涨的底层逻辑。一方面，在低利率市场环境下，红利资产的高股息特性展现出独特的配置价值，吸引了以保险资金为代表的长期机构投资者持续增持；另一方面，在国内其他行业复苏不及预期的情况下，银行、电力、交运等基本面呈现稳健的行业，为红利资产表现提供了有力支撑。

债券：从发布的制造业PMI连续回升，但尚未进入荣枯线（50）以上的扩张区间，表明经济复苏基础仍需巩固。市场对政策层面释放更强利好的预期增强，未来继续关注政策催化，如降准、重启国债购买等，利率债可能会受到经济预期改善和资金面波动的双重影响，在政策尚未明朗前，短期内利率债大概率延续震荡走势。

黄金：三个交易日新高，受美元走软以及围绕美国贸易协议的不确定性持续升温的影响，市场对美联储降息的预期进一步升温，金价走高；美元指数在本周跌至三年多以来的最低水平，美元走软意味着黄金价格相对下降，从而刺激了全球市场的购买需求，另外美日关税谈判的不确定性也加重投资者对全球贸易环境恶化的担忧。

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