2025年7月21日，A股融资余额达到19045.66亿元，时隔近4个月再度突破1.9万亿关口。这一数据对证券板块形成直接利好，今日中午收盘前，$证券ETF龙头(SZ159993)$强势拉升，盘中一度涨超3%。
这一数据背后，是两融资金对市场信心的直接投票——当日融资买入额占A股成交额比例达10.29%，自3月7日以来首次超过10%，显示个人投资者做多情绪已达年内高点。
一、融资余额突破1.9万亿：历史规律与当下逻辑的碰撞
历史数据揭示，融资余额的攀升往往与证券板块表现形成共振。2025年2-3月，融资余额首次突破1.9万亿期间，国证证券龙头指数在沪指突破3400点后三个月内平均涨幅超15%，显著跑赢大盘。更值得关注的是，当前两融余额占A股流通市值的比重仅为2.62%，远低于2015年牛市期间4.73%的峰值，这意味着本轮行情的资金杠杆率更健康，持续性或更强。
（数据来源：iFinD，截止时间2025年7月23日）
从资金流向看，7月以来非银金融（证券）行业融资净买入额达33.87亿元，居申万二级行业前列。电子、计算机与电力设备行业虽为融资客“心头好”，但证券板块的杠杆资金集中度提升，预示着市场对券商业务复苏的预期正在升温。
二、后市展望：“易上难下”格局下的三重支撑
当前市场呈现“易上难下”特征，核心源于三大逻辑：
1、政策红利持续释放
陆家嘴论坛明确支持科技与产业创新，并购重组政策松绑直接利好券商投行、财富管理业务。公募新规落地，倒逼基金经理纠偏对非银金融板块的低配现状（当前主动权益基金对非银金融板块实际配置比例仅为1.17%，较基准权重低配9.68个百分点）。
2、估值修复空间显著
证券公司指数PB估值处于十年39%分位，显著低于历史均值。参考历史规律，沪指突破3400点后三个月内，券商板块平均涨幅超15%，当前估值水平为后续上行预留了充足空间。
（数据来源：iFinD，截止时间2025年7月23日）
3、业务转型打开新增长极
国泰君安国际获虚拟资产交易牌照，标志着传统券商从交易通道向资产证券化引擎转型。虚拟资产与现实资产的结合将催生新型证券化产品，券商可从承销、交易到资产管理实现全链条参与，这一转变打破了传统券商的角色定位，为行业打开了三重想象空间。
三、证券ETF龙头（159993）：工具属性与阿尔法机会的完美结合
在行业基本面与政策红利的双重驱动下，证券ETF龙头（159993）成为投资者捕捉券商板块机遇的理想工具，其优势体现在三个方面：
1、指数设计精准匹配行业趋势
该基金紧密跟踪国证证券龙头指数，前十大权重股涵盖中信证券、国泰君安、华泰证券等头部券商，合计占比超75%，完美匹配当前行业集中度提升的趋势。历史数据显示，沪指突破3400点后，券商板块三个月内平均涨幅超15%，而证券ETF龙头（159993）作为工具产品，可一键捕捉行业贝塔收益。
（数据来源：iFinD，截止时间2025年7月23日）
2、转型红利捕捉能力突出
虚拟资产牌照、跨境清算等新业务模式，为券商带来新的增长点。证券ETF龙头（159993）通过覆盖行业龙头，直接受益于这些创新业务的发展。例如，国泰君安国际获虚拟资产交易牌照后，其业务转型将直接反映在指数成分股的盈利增长中。
当前市场处于“易上难下”格局，融资余额重返1.9万亿显示资金活跃度提升，而证券板块在多重因素驱动下，具备显著的配置价值。再者，证券板块素来被称为“牛市旗手”，有着全市场最强的板块效应——集体上涨集体下跌。
为此，在行情来临之际抓住行情龙头才是关键，证券ETF龙头（159993）作为高效、低成本的投资工具，既能分享行业整体向上的贝塔收益，又能通过龙头券商的阿尔法创造超额回报。对于普通投资者而言，这是当下市场环境中，把握券商板块机遇的最优解。
证券板块关联个股：东方财富、中信证券、国泰海通、华泰证券、招商证券、广发证券、东方证券、兴业证券、光大证券、国信证券
（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资须谨慎。）
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