随着中报预披露的推进，证券公司板块2025年半年报业绩逐渐浮出水面。截至2025年7月14日，A股上市券商中期业绩预告密集披露，42家券商中已有25家发布预告，整体表现大幅超出市场预期。$证券ETF龙头(SZ159993)$近一个月以来已近涨超8%，表现的较为活跃。
一、券商中报业绩超预期，行业景气度全面回升
数据显示，25家券商上半年合计归母净利润（国泰海通计入扣非后净利润）同比增速达67.2%-81.8%，其中单二季度同比增速为63.3%-90.8%，与一季度71.6%的增速基本持平，环比增速更达7.4%-25.4%。这一成绩不仅验证了资本市场改革的深化成果，更标志着券商行业已进入新一轮盈利上行周期。
（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议；数据来源：上市公司2025年半年报预披露数据整理，截止时间：2025年7月14日）
基于中报超预期表现，我们上调全年盈利预测：预计上市券商合计业绩同比增速将落在45%-50%区间，行业整体增速（未纳入另类直投子公司）预计达30%-35%。这一数据远超此前市场保守预期，为投资者布局券商板块提供了坚实的基本面支撑。
二、三大核心驱动因素，解码业绩超预期之源
1、交易活跃度爆发式增长，经纪业务全面回暖
2025年1-6月，A股日均成交额（ADT）达13,902亿元，同比大幅增长61.1%。交易量的飙升直接推动券商经纪业务收入水涨船高，成为业绩增长的第一引擎。值得注意的是，随着投资者风险偏好提升及财富管理需求增长，高净值客户占比提升进一步优化了经纪业务结构。
2、投行业务迎来修复性增长，股权融资市场回暖
尽管A股IPO融资规模374亿元（同比+15%），但扣除四大行定增后，增发融资规模达1,759亿元（同比+80%），港股IPO更以1070.6亿港元的募资规模实现712.4%的同比爆发。注册制改革深化及跨境投行能力提升，使得头部券商在项目储备、定价能力及跨境服务方面优势凸显，投行收入有望持续修复。
3、自营业务超预期，股债双牛叠加策略优化
二季度股债市场表现稳健，叠加券商自2023年起增配其他综合收益（OCI）类权益资产，2024年分红收益于今年二季度集中确认，推动自营业务利润超预期。以东方国信为代表的券商通过多元化资产配置及风控体系升级，实现自营收入弹性释放。
三、证券ETF龙头（159993）：一键布局券商龙头，共享行业红利
在券商行业景气度持续向上的背景下，证券ETF龙头（159993）作为紧密跟踪中证全指证券公司指数的场内基金，为投资者提供了高效、便捷的布局工具：
1、龙头集中效应显著，分享超额收益
基金持仓覆盖头部券商及特色精品券商，前十大成分股占比超60%，精准捕捉行业龙头的业绩弹性。中报数据显示，头部券商在投行、自营及国际化业务中的优势进一步扩大，指数化投资可有效规避个股选择风险。
（数据来源：iFinD，截止时间：2025年7月15日）
2、政策红利叠加市场改革，长期成长空间打开
全面注册制推进、资本市场对外开放、衍生品业务扩容等政策红利持续释放，券商作为资本市场核心中介，将充分受益于直接融资占比提升及财富管理转型。证券ETF龙头（159993）动态调整成分股，确保始终聚焦最具成长性的券商标的。
当前，券商板块估值仍处于历史中枢下方，而中报业绩超预期已为行情提供强支撑。证券ETF龙头（159993）凭借其行业代表性、龙头集中度及交易便利性，成为普通投资者分享资本市场改革红利的理想选择。
证券板块关联个股：东方财富、中信证券、国泰海通、华泰证券、招商证券、广发证券、东方证券、兴业证券、光大证券、国信证券
（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资须谨慎。）
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