#民营企业家亮相中外记者见面会# $弘毅远方民企领先100ETF(OTCFUND|159973)$在当前环境下，民营企业投资机会展现出显著吸引力，尤其在政策支持力度空前、估值修复空间巨大、创新活力强劲等多重因素推动下，民企有望迎来业绩与估值的双重提升。 

一、牛市环境下民企投资机会

1. 政策环境：全方位支持体系构建，为民企发展保驾护航

2025年以来，国家对民营经济的支持政策密集出台，形成了全方位、多层次的政策支持体系，为牛市中民企的发展创造了前所未有的良好环境。

政策支持力度达到历史新高。2025年2月，时隔6年多再次召开的民营企业座谈会明确指出"民营经济发展前景广阔大有可为，民营企业和民营企业家大显身手正当其时"，将民企定位提升至"在我国科技创新和国际竞争中发挥巨大作用"的高度。4月底，《民营经济促进法》正式出台，自5月20日起实施，从法律层面为民营经济发展提供了坚实保障。

金融支持政策持续落地。2025年2月，央行等部门联合召开"金融支持民营企业高质量发展座谈会"，进一步强调融资支持。金融机构对民营企业的信贷投放持续增加，融资成本显著下降。数据显示，2025年1月私人控股贷款平均利率降至3.56%，较2018年初的6.90%大幅下降。这种融资环境的改善，使得民企在牛市中能够获得更多资金支持，扩大生产规模，提升盈利能力。

市场公平竞争环境优化。《民营经济促进法》草案明确提出"国家机关、事业单位、国有企业应当依法或者依合同约定及时向民营经济组织支付账款，不应以人员变更、履行内部付款流程或者在合同未作约定情况下以等待竣工验收批复、决算审计等为由，拒绝或者拖延支付民营经济组织账款"。2025年3月政府工作报告进一步提出建立"长效治理机制"，将解决拖欠账款作为恢复企业信心的核心抓手。这些政策措施有效解决了民营企业发展中的痛点问题，为牛市中民企的快速发展奠定了基础。

创新支持政策密集出台。2024年7月党的二十届三中全会审议通过的《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》指出支持有能力的民营企业牵头承担国家重大技术攻关任务，向民营企业进一步开放国家重大科研基础设施。2024年10月，《民营经济促进法》草案中进一步提出支持民营经济组织在战略新兴产业、未来产业等领域投资和创业，鼓励、支持民营经济组织在推动科技创新、培育新质生产力、建设现代化产业体系中积极发挥作用。

2. 市场表现：民企展现强劲增长动能，牛市中弹性优势显著

从市场表现来看，民营企业在牛市环境中展现出了强劲的增长动能和较高的弹性：

盈利能力优势明显。从盈利水平看，民企的收入利润率和资产利润率均高于国企。数据显示，民企的收入利润率为5.79%，高于国企的5.53%；资产收益率方面，民企为8%，而国企仅为3%，国企资产收益率还不足民企的40%。这种盈利能力的优势使得民企在牛市中能够获得更高的估值溢价。

增长速度领先。2024年中国民营企业500强的营收收入总额达到41.91万亿，比上年增长了5.2%。更值得注意的是，虽然国有企业在整体规模上远超民营企业，营收几乎是民企的两倍，但民企营收增长率是国企的四倍，显示出民企在牛市环境中具有更强的增长动力。

历史牛市表现亮眼。回顾历史牛市，民企板块展现出了明显的超额收益。2005年12月16日至2011年12月16日整整六年时间内，以民企为主的中小板指数累计涨幅为225%，同期上证指数（国企为主）累计涨幅仅为98%，民企涨幅为国企一倍多。从个股表现来看，中小板企业中市值靠前的股票总体回报不菲，如金螳螂近三年累计涨幅达到593%，歌尔声学和大华股份也分别达到589%和516%。

短期爆发力强。在牛市环境下，民企板块比国企板块出现短期大牛股的概率更高。数据显示，民企板块比国企板块出现3年3倍大牛股的概率高了4.5%，领先幅度超过1/4；出现2年1倍大牛股的概率高出1.4倍。这意味着在牛市中，投资民企更有可能获得超额回报。

指数表现突出。2017/12/25至2025/01/14期间，虽然整体经济环境面临下行压力，但国企全收益指数涨幅仍达到了26.2%，而民企全收益指数仅为1.9%。这表明在经济下行环境下，国企凭借稳定的分红能够获得相对稳定的收益，而一旦市场环境转暖进入牛市，民企的增长潜力和估值修复空间将得到充分释放。

3. 估值水平：民企板块处于历史低位，牛市中修复空间巨大

当前民企板块的估值水平处于历史低位，为牛市中的估值修复提供了充足的空间。

PE估值处于历史低位。与其他宽基指数相比，民企领先100的PE百分位不到20%，处于近五年极低水平。与此同时，民营企业的盈利增速却保持在15%以上，展现出"低估值+高成长"的优质特性。这种估值与成长的反差，使得民营企业在市场中具有极高的性价比，一旦市场风格偏向价值回归，民营企业将更容易获得资金的关注和青睐。

国际比较优势明显。与国际市场相比，中国民企的估值优势同样明显。数据显示，美股TOP10代表科技股（覆盖消费电子、AI、云计算、新能车等领域）2025年预期PE平均达37倍，而中概股/港股同领域企业以民企为主，2025年预期PE平均值仅19倍，折价幅度达48.8%。这种估值差异为牛市中民企的估值修复提供了充足的空间。

与国企估值对比。从估值角度看，虽然民企的估值已经处于历史低位，但国企的估值优势更为明显。数据显示，国企的估值水平普遍低于民企，且分红比例更高，这使得国企在市场低迷时期表现出更强的韧性。然而，在牛市环境下，随着市场风险偏好的提升，民企的成长性溢价将得到充分体现，其估值修复的弹性将超过国企。

行业估值分化。民企板块内部也存在明显的估值分化。以弘毅远方民企领先100ETF持仓为例，新能源、科技等高成长行业的估值相对较高，而消费、金融等传统行业的估值则相对较低。这种估值分化为投资者提供了丰富的投资选择，可以根据自己的风险偏好和投资策略选择不同估值水平的民企进行投资。

4. 行业分布：新兴产业与传统行业并重，牛市中多点开花

民企在各个行业均有广泛分布，尤其在新兴产业和传统行业中均有出色表现，这使得民企在牛市中能够多点开花，全面受益。

新兴产业领军地位。在人工智能、半导体、新能源等新兴产业领域，民营企业占据了主导地位，并成为行业发展的领军力量。以AI领域为例，民企凭借创新能力成为AI芯片、服务器供应、垂直应用领域的核心力量。A股民企研发营收比持续领先，截至2024Q3该指标TTM达3.7%，高于央企（1.9%）和地方国企（1.8%），民企在过去五年研发强度持续爬坡，2024Q3研发费用（TTM）为6497亿元，较2019Q3增幅达到1.74倍。

传统行业转型升级。在传统制造业领域，民营企业通过绿色低碳发展、数智化转型、创新驱动，实现了华丽转身，提升了产品附加值和市场竞争力。以美的集团为例，其营收从2012年的1026亿增长到2024年的4072亿，增长3倍，利润从33亿增长到385亿，增长11倍。这种传统行业的转型升级为牛市中的民企投资提供了新的增长点。

出海优势显著。民营企业在出海方面拥有独特的优势，其决策机制灵活，能够快速响应国际市场变化，及时调整经营策略。同时，政策限制相对较少，在拓展海外业务时更加便捷高效。数据显示，2024年前11个月，我国货物贸易进出口总值39.79万亿元人民币，同比增长4.9%。其中民营企业进出口21.99万亿元，增长8.7%，占外贸总值的55.3%，比去年同期提升2个百分点。

行业多元化布局。从行业分布来看，民企领先100指数覆盖了新能源、科技、消费、金融和制造、医药等多个行业。这种多元化的行业布局使得民企在牛市中能够分散风险，同时把握多个行业的发展机遇。以弘毅远方民企领先100ETF为例，其前十大重仓股包括宁德时代（新能源）、美的集团（消费）、比亚迪（新能源汽车）、东方财富（金融）、恒瑞医药（医药）等各行业龙头企业。

5. 投资策略：把握民企牛市投资机会的关键要素

精选行业龙头。在牛市环境下，行业龙头企业往往能够获得更高的估值溢价和更强的增长动力。数据显示，民企领先100指数从众多民营企业中精选出100家各行业的龙头企业，具有广泛的代表性和强大的市场影响力。这些龙头企业在各自行业中具有明显的竞争优势和品牌价值，能够在牛市中获得超额收益。

关注政策支持方向。2025年民营企业座谈会传递了明确的政策导向：高端硬核制造+自主创新+新能源+粮食安全。投资者应重点关注这些政策支持的方向，把握相关领域的投资机会。具体来看，科技创新（芯片、人工智能、云计算等"卡脖子"领域）、绿色转型（新能源、环保技术、碳中和产业链）、消费升级（医疗健康、智能家居、文化娱乐等民生领域）、高端制造（工业母机、机器人、新材料等制造业升级）等方向值得重点关注。

兼顾价值与成长。在牛市初期，价值型民企可能表现更为出色，随着牛市的深入，成长型民企的优势将逐渐显现。因此，投资者应兼顾价值与成长，平衡配置低估值的价值型民企和高成长的成长型民企。以弘毅远方民企领先100ETF为例，其持仓既包括宁德时代、比亚迪等成长型企业，也包括美的集团、恒瑞医药等价值型企业。

长期持有与波段操作相结合。对于具有长期成长潜力的民企龙头，投资者可以采取长期持有的策略，分享企业成长带来的红利。同时，也可以结合市场波动，进行适当的波段操作，提高投资收益。

多元化配置降低风险。虽然民企在牛市中具有较高的弹性和增长潜力，但也面临着较大的波动风险。因此，投资者应进行多元化配置，将民企投资与其他资产类别（如国企、债券等）进行组合，降低单一资产的风险。数据显示，国企全收益指数在经济下行环境下表现更为稳定，而民企全收益指数在牛市中弹性更大，因此将两者进行适当比例的配置可以获得更好的风险收益比。

二、通过弘毅远方民企领先100ETF基金布局相关投资产业链

弘毅远方民企领先100ETF作为全市场唯一跟踪国证民企领先100指数的ETF产品，通过精准布局各行业龙头民企，为投资者提供了把握民企投资机遇的高效工具。

1. 基金基本情况

弘毅远方民企领先100ETF（代码：159973）是一只跟踪国证民企领先100指数的交易型开放式指数基金：

基金概况。弘毅远方国证民企领先100ETF成立于2019年7月16日，是全市场唯一跟踪国证民企领先100指数的ETF产品。该基金采用完全复制法跟踪标的指数表现，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。

投资目标与范围。该基金的投资目标是紧密跟踪标的指数表现，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。投资范围包括标的指数成份股、备选成份股（含存托凭证），投资于标的指数成份股及备选成份股的比例不低于基金资产净值的90%，且不低于非现金基金资产的80%。此外，基金还可少量投资于国内依法发行上市的非成份股、债券、资产支持证券、货币市场工具、衍生工具等。

标的指数。本基金的标的指数为国证民企领先100指数。该指数从实际控制人为非国有独资、非国有控股及非外资控股的上市公司中选取100只各行业龙头企业、流动性好且盈利可持续的证券作为指数样本，为投资者提供优质民营企业的投资标的。指数的行业分布广泛，包括新能源、科技、消费、金融和制造、医药等多个行业。

风险收益特征。本基金为股票型基金，预期风险和预期收益水平高于混合型基金、债券型基金及货币市场基金。由于采用完全复制法跟踪标的指数表现，因此具有与标的指数以及标的指数所代表的股票市场相似的风险收益特征。基金力争日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.2%，年跟踪误差不超过3%。

费率结构。该基金的管理费率为每年0.30%，托管费率为每年0.20%。相比市场上同类ETF产品，该基金的费率处于较低水平，有利于提高投资者的实际收益。此外，投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理机构可按照不超过0.50%的标准收取佣金。

2. 投资策略

弘毅远方民企领先100ETF采用完全复制法跟踪国证民企领先100指数，其投资策略具有以下特点：

完全复制法。该基金主要采用完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变化进行相应调整。这种方法能够最直接地反映标的指数的表现，减少主动管理带来的不确定性和风险。当预期成份股发生调整和成份股发生配股、增发、分红等行为时，或因基金的申购和赎回等对本基金跟踪标的指数的效果可能带来影响时，基金管理人可以对投资组合管理进行适当变通和调整，追求尽可能贴近标的指数的表现。

被动投资优势。作为一只被动跟踪指数的ETF，弘毅远方民企领先100ETF具有透明、低成本、纪律性强等被动投资的优势。与主动管理型基金相比，ETF避免了基金经理主观判断带来的风险和不确定性，同时较低的管理费率也提高了投资者的实际收益。数据显示，ETF的换手率通常低于主动管理型基金，这有助于降低交易成本和税收负担。

行业分散策略。国证民企领先100指数覆盖了新能源、科技、消费、金融和制造、医药等多个行业，这种行业分散策略有助于降低单一行业风险，提高组合的稳定性。截至2025年3月31日，弘毅远方民企领先100ETF的行业分布为：新能源15.78%、科技7.04%、消费6.25%、金融4.58%、制造3.92%、医药3.23%。这种多元化的行业配置使得基金能够在牛市中把握多个行业的投资机会。

龙头企业聚焦。国证民企领先100指数从众多民营企业中精选出100家各行业的龙头企业，这些企业在各自行业中具有明显的竞争优势和品牌价值，能够在牛市中获得超额收益。截至2025年3月31日，弘毅远方民企领先100ETF的前十大重仓股包括宁德时代（13.06%）、东方财富（6.97%）、比亚迪（6.24%）、美的集团（6.22%）、恒瑞医药（5.49%）等行业龙头企业。

流动性管理策略。为了确保基金的流动性，弘毅远方民企领先100ETF在投资组合管理中会考虑标的指数成份股的流动性情况。当出现成份股流动性严重不足、成份股股票长期停牌等特殊情况导致基金无法有效复制和跟踪标的指数时，基金管理人可以对投资组合管理进行适当变通和调整。这种流动性管理策略有助于确保基金的正常运作和跟踪效果。

3. 业绩表现评估

从业绩表现来看，弘毅远方民企领先100ETF展现出了良好的跟踪效果和超额收益能力：

长期业绩优异。自2019年成立以来，弘毅远方民企领先100ETF基金的累计净值增长率达49.38%，大幅跑赢同期沪深300指数的9.13%。这表明该基金能够有效把握民企的投资机会，为投资者创造显著的超额收益。在过去的2024年，基金净值增长率为18.21%，跑赢业绩比较基准3.66个百分点。

近期表现强劲。2025年以来，该基金的表现继续保持强劲。数据显示，截至2025年8月14日，民企ETF（159973）最新规模为2.94亿元，今年以来份额减少0.50%，但规模增加8.59%。这表明尽管份额有所减少，但基金的净值表现良好，资产规模实现了正增长。

跟踪误差控制良好。弘毅远方民企领先100ETF在跟踪误差控制方面表现良好。数据显示，该基金力争日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.2%，年跟踪误差不超过3%。从实际表现来看，基金能够较好地控制跟踪误差，紧密跟踪标的指数的表现。例如，2024年四季度，国证民企领先100指数下跌1.54%，同期基金份额净值增长率为-0.48%，跑赢基准1.06个百分点。

阶段业绩对比。从各阶段业绩来看，弘毅远方民企领先100ETF表现出了良好的适应性和超额收益能力。截至2025年1月14日，近1周、近1月、近3月、近6月、今年来、近1年、近2年、近3年的阶段涨幅分别为3.21%、11.76%、15.06%、8.98%、8.48%、29.93%、10.13%、-10.14%。与同类基金相比，其表现处于中上游水平，特别是在牛市环境下，该基金的弹性优势得到了充分体现。

风险调整后收益。从风险调整后收益来看，弘毅远方民企领先100ETF也表现出了一定的优势。虽然该基金的最大回撤相对较大（成立以来最大回撤为-55.43%），但考虑到其投资于高成长性的民企板块，这种波动是可以理解的。相比同类基金，该基金在承担相同风险的情况下能够获得更高的收益，具有较好的风险收益比。

4. 持仓结构分析

弘毅远方民企领先100ETF的持仓结构具有行业分散、龙头集中的特点：

行业分布。截至2025年6月30日，弘毅远方民企领先100ETF的行业分布为：新能源15.78%、科技7.04%、消费6.25%、金融4.58%、制造3.92%、医药3.23%。这种行业分布较为均衡，覆盖了多个国民经济重要领域，有助于分散风险，同时把握不同行业的投资机会。相比同类基金，该基金在新能源和科技领域的配置比例较高，这反映了标的指数对新兴产业的重视。

前十大重仓股。截至2025年6月30日，弘毅远方民企领先100ETF的前十大重仓股及其持仓占比为：宁德时代（13.06%）、东方财富（6.97%）、比亚迪（6.24%）、美的集团（6.22%）、恒瑞医药（5.49%）、汇川技术（2.98%）、豪威集团（2.67%）、中际旭创（2.66%）、中兴通讯（2.64%）、三一重工（2.39%）。前十大重仓股合计占比为51.52%，集中度适中，既不过度集中，也不过度分散。

个股特点。从个股选择来看，弘毅远方民企领先100ETF主要配置各行业的龙头企业，这些企业具有较强的竞争力和成长潜力。以宁德时代为例，作为全球领先的动力电池系统提供商，其2025年一季度净资产高达2616亿，净利润139.6亿，净利率17.55%，ROE为5.49%，在行业内处于领先地位。比亚迪作为新能源汽车领域的龙头企业，2025年一季度净资产2334亿，净利润91.55亿，净利率5.54%，ROE为4.37%，同样表现出色。

市值分布。国证民企领先100指数主要选取各行业的龙头企业，因此弘毅远方民企领先100ETF的持仓以大中市值企业为主。这种市值分布有助于降低流动性风险，同时也能够把握大中市值企业在牛市中的稳定增长机会。相比小盘股，大中市值民企在牛市中虽然爆发力可能不如小盘股，但其稳定性和持续性更强，更适合长期投资。

动态调整。弘毅远方民企领先100ETF的持仓会根据标的指数的调整而进行相应的调整。例如，2024年四季度，该基金增持了宁德时代、美的集团、东方财富、比亚迪、立讯精密、恒瑞医药等股票，同时新进了寒武纪、中兴通讯等股票。这种动态调整机制有助于确保基金能够及时把握市场变化和行业发展趋势，提高投资收益。

5. 与民企板块的契合度分析

弘毅远方民企领先100ETF与民企板块的契合度较高，是把握民企牛市投资机会的理想工具：

标的指数高度相关。弘毅远方民企领先100ETF跟踪的国证民企领先100指数从实际控制人为非国有独资、非国有控股及非外资控股的上市公司中选取100只各行业龙头企业、流动性好且盈利可持续的证券作为指数样本。这意味着该指数能够较好地代表中国民企的整体表现，与民企板块高度相关。

投资策略契合。该基金采用完全复制法跟踪标的指数表现，能够紧密跟踪民企板块的走势。在牛市环境下，这种被动跟踪策略能够充分把握民企板块的上涨机会，避免主动管理可能带来的风格漂移和时机选择错误。数据显示，2025年以来，该基金的规模增长8.59%，表明其能够有效跟踪民企板块的上涨行情。

行业覆盖全面。该基金覆盖了新能源、科技、消费、金融和制造、医药等多个行业，与民企在国民经济中的分布高度一致。这种全面的行业覆盖使得该基金能够把握民企在不同行业的投资机会，特别是在牛市中各行业轮动的情况下，能够全面受益。

龙头企业集中。该基金主要投资于各行业的民企龙头，如宁德时代、比亚迪、美的集团等。这些龙头企业在各自行业中具有明显的竞争优势和品牌价值，能够在牛市中获得超额收益。数据显示，龙头企业在牛市中的表现通常优于行业平均水平，因此投资龙头民企有助于提高基金的收益水平。

流动性保障。作为一只ETF，弘毅远方民企领先100ETF具有较好的流动性，投资者可以在二级市场随时买卖。数据显示，该基金今年以来累计成交金额1.18亿元，日均成交金额81.56万元。虽然相比大型ETF来说流动性还有提升空间，但对于跟踪民企板块的ETF来说，这种流动性水平已经能够满足大多数投资者的需求。

费率优势。该基金的管理费率为每年0.30%，托管费率为每年0.20%，相比主动管理型基金具有明显的费率优势。低费率有助于提高投资者的实际收益，特别是在长期投资中，费率的影响会更加显著。

牛市中民企投资机会显著，具有较高的配置价值。弘毅远方民企领先100ETF是把握民企牛市投资机会的理想工具。该基金跟踪国证民企领先100指数，采用完全复制法，能够紧密跟踪民企板块的表现。从业绩表现来看，该基金自2019年成立以来累计净值增长率达34.61%，大幅跑赢同期沪深300指数的19.75%，展现出了良好的超额收益能力。从持仓结构来看，该基金覆盖了新能源、科技、消费、金融和制造、医药等多个行业，前十大重仓股均为各行业的民企龙头，能够全面把握民企的投资机会。

投资者应根据自身情况，合理配置民企板块资产。对于风险承受能力较高、追求高弹性收益的投资者，建议将民企板块作为核心配置之一，配置比例可占总资产的10%-30%。对于风险承受能力较低的投资者，可以将民企板块作为组合配置的一部分，与其他类型的资产进行组合，降低单一资产的风险。无论采取何种投资策略，投资者都应充分了解民企板块和弘毅远方民企领先100ETF的风险收益特征，根据自身情况做出合理的投资决策。

在当前牛市环境下，民企板块展现出了显著的投资机会，弘毅远方民企领先100ETF作为跟踪民企板块的专业工具，为投资者提供了把握这一机会的有效途径。投资者应充分认识民企板块的投资价值和风险，结合自身情况，做出合理的投资决策。

如果有一定的投资经验，以定投为工具投资权益市场，慧定投或是止盈定投这个可以根据自身的需要去选择。定投需要的是细水长流，希望各位投资者都能够收获自己的那份微笑曲线的后半程。 @弘毅远方基金

$弘毅远方民企领先100ETF(OTCFUND|159973)$$弘毅远方民企领先100ETF(OTCFUND|159973)