尽管纳斯达克和标普500指数频频创下历史新高，但是市场看空的声音依然不绝于耳

最新的摩根士丹利首席美股策略师表示，关税传导引发的风险可能会在三季度体现，导致市场发生5%-10%的回调

尽管他对股市未来12个月前景保持乐观，但是他认为近期企业的业绩指引可能会低于预期

另一名财富管理公司的市场策略师则更为悲观，他认为市场正面临熊市风险，可能发生20%或更大的调整

他认为目前市场的定价趋于完美，任何低于预期都会导致市场重新定价，美股现在就像一根气球在华尔街四处飘荡，在寻找一根针，谁也不知道那个针是什么，也许是关税

在股市持续创下新高的时候，越来越多的人感到不安

他们认为最有可能导致股市回调的就是关税风险

此前供应商可以通过提前囤货，调整供应链来降低对市场的风险，但是这种延缓机制只能持续几个月

随着时间的推移，这些价格的传导，盈利的冲击最终会反映在产品价格和企业的财报上

也就是三季度市场会面临通胀升温和企业盈利降低的双重风险

尽管市场存在这种担忧，但是绝非100%会发生

首先是通胀问题，现在虽然有一些升温的迹象，至于最终传导到什么程度还需要更多的数据验证

这是鲍威尔经济学和贝森特经济学之间的较量：关税对通胀到底有没有影响？

其次企业的盈利是否受到了重大冲击，这需要更多的二季度财报和未来展望来揭示

本周标普500指数中有112家成分股公布财报，这会是很好的观察窗口

另外我们需要注意的是关税对实物进口商影响更大，对科技股和金融股来说或许并不会有很大的冲击

所以在操作上我选择继续执行我的周定投计划，等到市场形势更加明朗的时候再做策略调整

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