昨日A股波动中，$化工ETF(SZ159870)$单日份额暴增11.29亿份，以绝对优势登顶全市场行业ETF榜单首位。当市场还在争论“周期是否见底”时，资金已用真金白银锁定化工行业的结构性机会。
（数据来源：iFinD，截止时间2025年9月5日）
因态电池订单爆发，新能源板块今日走强，化工ETF159870覆盖天赐材料、多氟多、恩捷股份等固态电池标的，或受益于本轮新能源行情。
需求端：三重硬性支撑与长期向上逻辑
国际油价中枢在70美元/桶附近筑底企稳，海外化工品库存逼近2021年低位水平，配合美降息周期与国内货币政策宽松，下游补库需求随时可能被点燃。长期压制出口的“政策阴云”消散，海外订单回流成为长期增量。国内基建投资加速、汽车以旧换新政策、家电补贴延续等政策组合拳，正为化工下游创造真实需求增量。需求端长周期向上的逻辑已无法被证伪。
（数据来源：iFinD，截止时间2025年9月5日）
供给端：资本开支见顶与集中度提升
化工行业在建工程同比增速自2022年四季度48%的峰值持续回落，至2025年一季度首次转为负增长，标志着本轮资本开支周期正式进入尾声。与此同时，“反内卷”政策加码，两高项目审批全面收紧，落后产能加速淘汰，中小企业出清速度明显加快。这种“需求向上+供给收缩”的剪刀差，正在重塑行业格局——供给端边际改善已成事实。
（数据来源：iFinD，截止时间2025年9月5日）
本轮周期的核心在于产能再平衡。十四五期间，化工行业进入新一轮资本开支密集期，但结构发生根本变化：从“横向扩张”转向“纵向延伸”。龙头企业通过“降油增化”提升化工品占比，如浙江石化、恒力石化化工品营收占比超50%，布局-烯烃、POE等高端聚烯烃；新能源材料成为新增长极，磷化工转向磷酸铁锂正极材料，纯碱探索钠离子电池领域。这种转型推动产能集中度持续提升，2021-2025年丙烯酸丁酯、DMF、乙二醇等行业CR3分别提升10.9、7.0、4.8个百分点，供给的集中度提升将进一步分化企业盈利能力。
周期底部与涨价动力：双重利好下的配置窗口
当随着在建工程增速转负、库存周期触底，企业盈利预期正在修复。而龙头企业对投资回报的诉求提升，将进一步强化其产能扩张的克制性与定价权。这种“需求改善+供给优化”的双重特征，为下半年化工品涨价提供了坚实基础。
对于普通投资者而言，与其在个股选择中面临信息不对称风险，不如通过化工ETF（159870）一键捕捉行业贝塔与龙头阿尔法的双重收益。当资金用脚投票的时刻，跟随趋势往往比预测趋势更明智。毕竟，11.29亿份的份额激增，已清晰传递出市场信号：化工行业的结构性机会，正在从预期变为现实。
化工关联个股：万华化学、盐湖股份、巨化股份、宝丰能源、藏格矿业、华鲁恒升、卫星化学、恒力石化、云天化、龙佰集团
（数据来源：iFinD，截止时间2025年9月5日；文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资须谨慎。）
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