当市场对顺周期行情的讨论仍停留在宏观预期时，资金已悄悄涌入周期板块——一场由政策与供需重构驱动的“反内卷”浪潮，正在化工板块悄然掀起；与此同时，畜牧产业链的周期反转信号已通过资金流向清晰浮现。
看化工：限产风暴下，龙头开启 “溢价模式”
1. 政策与项目双轮驱动，化工供给格局优化提速**
政策层面，工信部即将出台石化行业稳增长方案，剑指落后产能淘汰，行业供给端的 “刮骨疗毒” 已箭在弦上。这意味着小厂因环保、技术不达标被迫退出市场的进程将加速，而龙头企业凭借技术壁垒与规模优势，正不断抢占份额。
以 MDI 为例，行业集中度从 2020 年的 68% 升至 2025 年的 82%，万华化学等头部企业全球市占率突破35%，产品溢价能力较去年提升12%，“马太效应”持续强化。
与此同时，总投资 1.2 万亿元的雅下水电工程开工，对岩土技术提出高要求，中岩大地等具备核心技术的企业有望分羹万亿蛋糕，为化工产业链注入新动能。政策的 “减法” 与重大项目的 “加法”，共同推动化工行业供给格局向更优方向演进。
- 基本面与库存周期共振，龙头盈利弹性待释放
从行业基本面看，化工正经历 “冰火两重天”：小厂在环保、成本压力下接连关停，龙头却通过技术升级扩大市场份额。而从库存周期看，当前化工行业整体库存周转天数降至 45 天，为近三年最低水平，产能出清带来的供需错配已逐步显现。
这种 “供给收缩 + 需求回暖”** 的组合，将持续释放龙头企业的盈利弹性，顺周期属性下的业绩爆发力值得期待。
化工 ETF（159870）凭借对化工龙头企业的集中覆盖，或成为资金捕捉顺周期化工机遇的高效工具。
看畜牧：猪场退场潮，周期反转信号已现
同日，畜牧 ETF（159867）也表现亮眼，全天上涨1.87%，资金净流入1.05亿元，背后蕴藏着畜牧行业周期反转的信号。
农业农村部监测数据显示，2025 年 5 月全国能繁母猪存栏量同比下降 9.2%，连续 8 个月处于产能调控绿域下方，意味着 6-8 个月后生猪供给将进入收缩通道。
发改委 7.17 新政提出调产能与稳政策，加快淘汰低产母猪和弱仔猪，落实地方生猪稳产稳价责任，加速产能出清，预期 2026 年猪价或将迎来较大涨幅。
具体来看，行业生态正在重构：散户退出比例较去年提升 18 个百分点，规模化养殖企业市占率突破 60%。当前生猪价格已从底部回升 18%，养殖企业头均盈利从亏损 300 元收窄至亏损 50 元，部分头部企业已实现盈亏平衡。饲料成本同比下降 12%，叠加屠宰端库存去化至合理区间，行业正从 “去产能” 转向 “提效率”。
畜牧 ETF（159867）跟踪中证畜牧指数，聚焦猪周期，生猪养殖占比 37%，同时覆盖的饲料、动保板块也各具看点，当前中证畜牧指数 PE 仅 13.4 倍、ROE 3.71%，估值安全垫厚，或成为投资者关注的标的。
化工关联个股：万华化学、盐湖股份、巨化股份、宝丰能源、藏格矿业、华鲁恒升、卫星化学、恒力石化、云天化、龙佰集团
（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资须谨慎。）
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