4月28日至30日一周，人工智能指数上涨1.7%，云计算指数上涨1.4%，科创人工智能指数上涨3.6%。海外市场科技股明显反弹，代表海外大型科技股表现的TAMAMA指数上涨4.4%。全球市场仍然受到美国政府政策取向的影响，关税政策出现一定缓和迹象，对市场风险偏好带来一定提振。产业层面，开始美股进入财报季，海外大型科技公司资本支出仍然保持强劲，国内AI产业界仍在沿着低成本高性能模型方向前进，推动应用生态繁荣。
市场复盘：市场层面，关税对市场带来的冲击有所缓和，各方相关表态对提振市场风险偏好带来一定积极作用。继美国表态对华关税预计将大幅降低后，5月1日，媒体报道称，近一段时间，美方通过多种渠道主动与中方接触，希望与中方就关税问题进行谈判。产业层面，美股进入财报季，截至目前市场对美股大型科技公司财报反馈积极，AI业务收入、资本开支指引、新产品规划等市场关心内容亮点较多。此外，国内AI产业界正在密集发布新一批低成本高性能模型。4月29日，阿里巴巴发布Qwen3，并全部开源8个尺寸的混合推理模型，其中旗舰模型在多项测评中性能比肩DeepSeek-R1等模型。通过混合推理、MoE架构效率创新等工程化创新，Qwen-3训练和推理成本进一步下降。此外，Qwen3专门增强Agent能力，增加对MCP协议的原生适配支持。
产业动态：
1）政策方面：国内外AI产业政策正加速落地。新华社报道，4月29日上午，来到上海“模速空间”大模型创新生态社区调研。指出，人工智能技术加速迭代，正迎来爆发式发展，上海要总结好以大模型产业生态体系孵化人工智能产业等成功经验，加大探索力度，力争在人工智能发展和治理各方面走在前列，产生示范效应。
2）算力方面：海内外巨头持续加码AI算力研发与投资。Meta 25财年第一季度财报将全年资本支出的范围从600亿至650亿美元之间上调到640亿美元至720亿美元之间，主要用于生成式AI以及核心业务方面的投资。
3）模型方面：大模型正为应用普及提供高性能低成本的基础模型。4月30日，DeepSeek发布DeepSeek-Prover-V2-671B，该模型专注于形式化数学推理，基于 DeepSeek-V3-0324，通过递归定理证明管道生成初始数据。
4）应用方面：AI产品商业化不断在专业领域取得进展。Meta在AI眼镜和Meta AI方面进展顺利，扎克伯格披露，目前Meta AI的月活跃用户已接近10亿。
展望下周，关注国内AI应用落地进展、美股大型科技公司财报展望、海外贸易政策变化及国内宏观政策变化。
（以上是相关板块的最新动态信息，基于客观事实，仅作展示不代表个股推荐）
注：数据来源：Wind，截至2025年5月5日。以上仅作为对指数表现的客观介绍，不代表相关基金未来表现，不作为投资收益保证或投资建议。
关注指数
规模指数（宽基）：关注核心资产中证A500、沪深300。外部冲击层面，美国政府在对关税的表述上出现缓和，中美风险偏好同步修复，但短期风偏回升后的市场可能仍然面临美国政府的言论扰动，此外在前期脉冲式“抢进口”行为褪去后，外需回落的压力或将体现。内部对冲层面，面对外部扰动与国内增长情况，政策总体较为积极，4月政治局会议强调“办好自己的事”，同时4月市场增量资金维持对股市的呵护态度，偏顺周期与内需侧，以及增量资金更偏好的核心资产方向较为受益。
风格因子：关注中证红利、红利低波和自由现金流：
其一，市场位置层面，超卖情绪已释放，市场相对估值不处于极值位置，成长板块与外向型板块重合度较高，对外部扰动更敏感。
其二，政策预期层面，短期或仍然是以存量政策落地为主，顺周期与内需侧方向较为受益，相对稳健的红利与质量方向值得关注。
其三，业绩表现层面，业绩期红利与质量风格或相对稳健。
其四，增量资金层面，波动加大时增量资金的主要流入方向仍是核心资产与红利等。
行业主题方面，关注科创人工智能、机器人、中概互联、港股消费：
1）科创人工智能：美股进入财报季，海外大型科技公司本季度在AI收入、资本开支投入等方面亮点频出，国内AI产业正密集发布新一批低成本高性能模型；
2）机器人：特斯拉人形机器人Optimus进入量产准备阶段，关注2025年境内外人形机器人厂商量产节点；
3）互联网：关税等外部扰动出现边际缓解信号，中长期看国内互联网巨头基本面受外部因素扰动较少。随着AI加速与社交、电商等传统互联网应用融合，互联网巨头云和应用业务增长空间有望提升；
4）港股消费：港股消费侧重可选与服务消费，与A股底层资产互补性强；汇聚新消费龙头，成长性高；对产业政策敏感性强；在政策发力服务消费及科技赋能下，港股消费具备高成长性。
商品：关注黄金，在关税不确定性下，黄金具有较强的防御属性，当前国际宏观环境波动加剧，从分散风险的角度，且基于长期抗通胀与避险需求，黄金值得长期关注。
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风险提示：基金有风险，投资须谨慎。相关指数及行业表现不预示未来，不作为投资收益保证，亦不作为投资建议；以上内容由公开消息整理而来，仅供参考，不代表易方达基金研究观点。不作为对上述所涉行业相关股票的推荐，也不作为对投资者的投资建议。本材料不构成公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，也不作为任何法律文件，本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，基金过往业绩和获奖情况不预示未来表现。请投资者关注投资基金可能遇到的特有风险等，详见招募说明书的“风险揭示”部分。请投资者关注产品的特有风险，在投资基金前应认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品，完整版风险提示函详阅易方达官网。
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