昨日晚间，海光信息与中科曙光发布重大资产重组预案，拟通过换股吸收合并的方式，由海光信息向中科曙光全体A股换股股东发行A股股票，交换其持有的中科曙光股份。此次重组预计将于今日（6月10）日复牌，重组完成后，海光信息将直接持有中科曙光62.07%的股份，成为其控股股东。
01 重组的意义如何看？
两家公司合并之后，市值将一举超过4000亿元，成为A股横跨CPU设计与算力服务的稀缺企业，海光信息的x86架构CPU 和DCU 芯片将与中科曙光的高端计算系统、存储及云计算解决方案深度结合，从而构建起芯片设计→服务器制造→算力服务的垂直整合模式。
- 构建全栈自主算力体系，突破“卡脖子”瓶颈
本次重组实现了芯片设计与整机系统的垂直整合，填补了国产算力产业链的关键断层。
在芯片层，国产CPU/DCU龙头海光信息（市占率超53%）的高端处理器设计能力，与中科曙光在服务器整机、液冷技术（市占率61.3%）及云计算基础设施的领先优势深度融合；
在系统层，双方累计超2000项技术专利（海光836项+曙光958项）的协同效应，将优化软硬件协同设计，显著提升能效水平——例如散热系统与液冷技术结合后，预计数据中心能效可提升30%以上；最终形成"芯片设计-服务器制造-算力服务"全链条生态闭环，从根本上破解国产算力"单点强、系统弱"的长期困境，为打破国际技术封锁构建体系化支撑。
- 打造国产算力“航母”，重塑国际竞争格局
合并后的新实体预计市值将突破3000亿元，并聚合国产x86 CPU市场90%以上的份额，在政务、金融等关键领域加速替代英特尔、英伟达等国际厂商。通过海光信息的芯片生态与中科曙光覆盖全国80%省级智算中心的渠道网络形成互补，此次重组将推动国产算力从"敢用"向"善用"跃迁，直接响应《中国算力发展报告》提出的"提升国产算力贡献占比"目标。基于整合后的研发资源与供应链体系，新公司有望在AI算力、超算等前沿领域对标国际巨头，支撑中国参与全球算力标准制定（如ISO认证），重塑产业竞争格局。
- 激活创新链与资本链
作为《上市公司重大资产重组管办法》修订后的首单案例，此次合并深刻体现了国家“算力自主可控”的战略意志，为科技企业“补链强链”提供了可复用的范本。新公司将践行“科研先行”策略（如国家天文台宇宙数值模拟项目的成功实践），依托重大场景加速技术迭代，推动国产算力从实验室研发到产业转化的效率跃升。同步启动的配套融资机制，将吸引长期资本深度布局，进一步释放科创板“科特估”（科技企业价值重估）的乘数效应。
02 重组后涨跌幅如何计算？
重组后股价计算逻辑如下：基于换股比例1:0.5525（即每持有1股中科曙光可换取0.5525股海光信息），其中中科曙光换股价格为79.26元/股、海光信息换股价格为143.46元/股；若海光信息复牌后股价维持停牌前136.13元/股不变，则中科曙光换股价值为136.130.5525≈75.16元/股，较其停牌价61.90元/股存在21.5%的理论套利空间，但实际波动需结合海光信息复牌后涨跌及市场套利行为动态调整（如海光股价涨至150元时，中科曙光换股价值升至82.88元/股，涨幅达33.9%）
03 重组后买不进去怎么办？
买不进，怎么办？借道ETF来布局。
半导体ETF（159813）重仓海光信息超过9%，海光信息作为半导体行业的领军企业，拥有强大的技术实力和广阔的市场前景。一旦复牌后股价大涨，半导体ETF（159813）有望获超额收益。
而且，近期该ETF的申购资金相对较少，没有海量新增资金涌入来摊薄收益。目前其规模为48亿，即便有套利资金进入，对收益的稀释也十分有限。这为投资者提供了一个相对稳定且具有潜力的投资机会。
大数据ETF（159739）也值得关注。其重仓中科曙光超过4%，而中科曙光同样是一家在科技领域具有重要影响力的企业。目前，半导体ETF（159813）和大数据ETF（159739）这两个产品还没有被资金大额涌入，处于相对的价值洼地。
半导体板块关联个股：中芯国际、海光信息、寒武纪-U 、北方华创、韦尔股份、中微公司、澜起科技、兆易创新、长电科技、紫光国微。
（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资须谨慎。）
相关基金：
科创100ETF基金（588220）
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