外卖大战如火如荼，港股互联网板块却大幅反弹？这是为啥？昨日，海外芯片龙头在突破4万亿美元市值后继续大涨，这一方面是由于开始对中国出售H20芯片，这一举动不仅推动了自身股价，也间接促进了港股互联网板块的行情。今天跟大家聊聊这其中的逻辑。
对于港股互联网公司而言，今年由于在外卖和即时零售领域的巨额补贴，业绩下调已成为既定事实。在此背景下，市场却出现了逆势上扬的现象，乍一看似乎不合逻辑。对此，有观点认为如此高强度的补贴难以持久，市场预期其即将结束；另一种看法则认为，高额投入于高频业务可能会对低频业务产生积极的促进作用，从而提升远期增长的天花板。然而，这两种解释都略显牵强，市场或许难以做出如此长远的预测和定价。
更为合理的解释或许是与H20禁售取消密切相关。根据NVIDIA Blog及央视新闻报道，美国已批准H20芯片销往中国，并且英伟达还将推出RTXpro GPU。这意味着年初以来因“缺卡”问题而受阻的AI投资逻辑重新得到了市场的关注。随着H20的销售启动，下游AI投资和应用在中国的发展或将不再受限，极大地促进了AI技术的应用与发展。由此，港股通互联网也重拾年初时基于AI驱动的增长逻辑，预示着互联网行业的估值逻辑有可能会发生转变，进而带动整个板块的上升趋势。因此，这个事件的级别是比较高的，市场短期定价可能低估了这件事带来的利多影响，市场可能存在反应不足的现象，港股通互联网或许还存在一定空间。
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