4月22日，港股开盘，创新药板块强力拉升，截至盘中，港股医疗保健板块涨超5%，领涨港股市场。

近几个交易日，医药板块持续反弹，已基本修复了4月7日关税冲突造成的大幅下跌。一方面是因为医药板块的商业模式，受关税新规的影响较小，属于错杀板块；另一方面，医药近段时期以来利好不断积累，在4月7日以前就处于上涨趋势中。

从基本面上来看，近期有两大信号：

1. 港股创新药龙头——信达生物发布年报，收入约94.22亿元，同比增长51.8%。毛利约79.12亿元，同比增长56.1%。显示出创新药板块业绩的逐步回暖，商业模式逐步得到验证。

2. 近期，多个中国创新药厂家与国外制药企业签订合同大单。中国创新药在全球范围内竞争优势日益突出，2024年中国原研药数量居世界首位，全球对外授权达到519亿美元，占全球31%，在全球热点新技术领域如ADC、CART中国研发项目占全球超过50%；类似于DeepSeek，未来市场会更加认知到中国创新药从追赶到超越的实力。2025年有望成为中国创新药海外单品大爆发的元年，产业趋势带来的投资机会是巨大的。

我们认为，当前医药板块或迎来了布局的窗口：首先，经过近几年的持续下跌，估值上已经被压到相对较低的位置；其次，政策面逐渐回暖，一系列扶持创新药的政策在陆续出台。

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风险提示：投资有风险，可能发生投资损失。基金的过往业绩表现都不预示其将来投资结果，我国基金的运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。嘉实基金管理的某只基金业绩不构成对其他基金业绩表现的保证，投资者投资嘉实基金管理的产品时，应当认真阅读《基金合同》、《产品资料概要》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征和及产品特有风险，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。

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