债市迎来回调，至银行间债市收盘，10年国债活跃券上行2.9BP，收益率又靠近1.7%了。资金面情绪指数还不错，大行指数46，略显宽松。公开市场净投放1025亿，隔夜利率DR001大幅下行16.7BP，加权平均1.75%，DR007加权1.78%，资金方面总体均衡平稳。

今天债市行情，是典型的股债跷跷板效用。昨日上证指数大跌7.3%后，中央汇金公司宣布增持ETF基金，未来将继续增持，坚决维护资本市场平稳运行。上证指数午后2点半后直线拉升，最终上涨1.58%。从外围市场来看，纳指、日经225、德国、法国均不同程度反弹，伦敦金、纽约黄金期货均上涨，黄金ETF基金159937上涨0.61%，今年以来上涨16.64%。

从二级市场成交来看，虽然利率债雨势较大，但地方债、农发债少数期限品种还是出现上涨；信用债则相对好些，AA+、AA大部分收红，AAA、AAA+大部分下跌，债基大部分以AAA、AA为主，所以今天信用债基收碎方面，会比利率债好得多。同业存单不太行，会整体碎蛋。

债券ETF方面，纯债ETF整体雨天，可转债则随股市上涨。从交易所债指数来看，企债指数、深公司债、沪公司债指数都是上涨的，信用债相对抗跌。

特朗普关税政策和国内反制政策超出市场预期，全球贸易环境恶化，外需面临极大的收缩压力，国内政策宽松窗口或加速到来。从避险情绪方面考虑，中高等级信用债作为票息策略核心标的，其稳定现金流特性将成为对冲权益下行风险的安全垫，当然黄金也是不错的。

从今天交易所债市情况来看，信用债ETF回调幅度明显低于利率债，以信用债 ETF 博时（159396）为例，其具备流动性优势，提供T+0交易和一篮子配置，降低个券流动性风险，跟踪的指数成分券覆盖中等久期、中高等级债券，发行人以央国企为主，行业分布分散，具备配置价值。

从持仓债基组合来看，由于短债占比较高，整体回撤不大。仓位中的富时100指数今天不出意外跌了近9个点，不过好在仓位很低，且今天也反弹了，对组合整体影响不大。

#债基游园会#

#债券基金#

#债市朋友圈 债基投资攻略#