1 曹旭辰分析AI板块投资机会。

华宝基金基金经理曹旭辰讨论了人工智能板块的投资机会，指出当前处于技术爆发的临界点。他提到国产AI结合芯片的发展潜力，并介绍了华宝基金在人工智能领域的全面布局。曹旭辰分析了海外算力板块的走势，强调英伟达业绩对市场的重要性，并指出未来催化将转向应用端。

2 关注国产算力和海外应用趋势。

曹旭辰分析了国内外人工智能产业趋势。国内重点关注算力端自主可控，尤其是国产算力芯片的发展；海外则关注应用端的边际催化。他提到三个主要产业趋势：海外算力持续兑现、国产大模型崛起和AI应用发展节点。华宝基金相关产品包括创业板人工智能、港股互联网和科创AI金融科技等。

3 海外算力板块资本开支持续扩张。

曹旭辰指出，2024年美国云厂商大幅增加算力投资，资本开支持续扩张。海外大模型需求推动光模块等产业链增长，创业板人工智能ETF产品以英伟达为锚点，已完成估值修复但仍具上行空间。英伟达30倍PE显示行业稳定增长预期。

4 英伟达估值仍有上升空间。

曹旭辰分析了英伟达的估值和业绩前景，认为其仍有上升空间，未进入泡沫阶段。若英伟达业绩超预期，创业板人工智能板块可能迎来估值拉升；若不及预期，短期内可能回调，但长期仍有机会。他建议投资者根据英伟达的表现调整策略，超预期时果断布局，不及预期则观望一周后企稳再入场。

5 国产人工智能面临算力制约。

曹旭辰指出国产人工智能板块受限于高端芯片短缺，资本开支扩张不流畅，导致估值波动较大。国内厂商转向应用端布局，小模型发展较多。他预计2025-2027年国产芯片将进入自主可控阶段，中芯国际等公司是关键。大模型厂商在流量竞争中占据优势，国产半导体自主可控和大模型公司是未来确定方向。

6 国产算力与半导体投资机会分析。

曹旭辰指出国产大模型和半导体同步崛起，华宝基金相关产品包括半导体、科创板人工智能和智能制造ETF等。他强调半导体端和应用端均有投资机会，尤其关注年底或明年的估值拉升。港股互联网产品受结构性行情影响，但下半年竞争减缓及降息周期可能带来机会。AI应用方面，金融科技ETF和智能电车等产品值得关注。

7 AI产业投资逻辑分析。

曹旭辰分析了2023-2025年AI产业的投资逻辑。他指出，当前AI产业的核心问题在于缺乏爆款产品，且B端和G端的资金投入比C端更多。海外云厂商因大模型收费模式明确，愿意持续投入，而国内厂商仍处于跑马圈地阶段。他认为，降息将影响互联网厂商的资本开支，进而影响AI产业的估值。此外，全球经济复苏乏力，C端资金不足也是制约AI应用发展的因素。

8 AI手机和机器人投资机会分析。

曹旭辰分析了AI手机和机器人领域的投资机会。他指出，苹果在AI投入上弱于谷歌、微软，华为更关注鸿蒙生态建设。机器人领域如robot taxi迭代快，但需等待商业模式跑通。全景相机等产品因设计优势销量好，而AI眼镜等常态产品要求更高。他认为硬件领域需降息和有地位的高端产品来推动消费。

9 AI硬件和金融科技是投资重点。

曹旭辰分析了AI硬件和软件的投资机会。硬件方面，小模型已具备端侧应用能力，但产品创新不足；AI手机和机器人仍处发展初期。软件方面，AI金融是重要方向，金融科技产品在流动性充沛环境下表现强势，同时涉及数字货币等新成长领域。他建议关注英伟达业绩、金融科技和半导体产品，并提及低空经济等政策刺激领域。

10 华宝AI主题ETF定位清晰。

曹旭辰介绍了华宝基金的AI主题ETF产品矩阵，包括海外算力、国产算力、模型端和应用端等不同方向的产品。他解释了各产品的定位和适用投资者类型，强调产品之间虽有交叉但整体保持细分赛道的锐度。对于当前人工智能板块的高估值，曹旭辰认为海外算力产品走势取决于英伟达的表现，而国产半导体人工智能更多是补涨预期。

11 半导体和AI板块投资策略。

曹旭辰指出半导体周期将在年底到明年逐步兑现业绩，科创板人工智能波动较大，适合高风险投资者。金融科技被视为牛市基石，流动性预期向好。国产大模型相关ETF主要涵盖腾讯、阿里等公司，权重较高。AI板块风险不局限于GPT5和英伟达业绩，海外大模型投资多样化支撑行业趋势。

12 英伟达业绩波动可理解，AI周期受宏观影响。

曹旭辰分析了英伟达业绩波动的原因，指出其产品升级阶段的技术性波动是可以理解的。他认为AI行业的周期受经济周期和宏观因素影响较大，尤其是云厂商的业绩和降息政策。此外，他提到中美AI应用的差异主要在于经济周期和反垄断法的不同，但AI硬件行业是全球性的。最后，他强调了AI投资的前景和风险，建议投资者根据自身情况理性选择。