本月指数调仓，红利低波指数调出煤炭行业，相对彻底一些。

本期中证红利低波指数调仓，调出兖矿能源、兰花科创等，调入招商银行、中国平安、宁沪高速、中国移动、大秦铁路、陕西煤业等。

煤炭行业利润承压导致分红增长为负，只能调出。

比较起来，中证红利指数的调仓就没有那么彻底。

东证红利低波指数和中证800红利低波指数，持仓成分数量都是100只，所以比较均衡，又都考察ROE指标，收益好。

今天中证800红利低波ETF上市了。

2014年底至本周一，中证红利低波全收益指数和中证红利全收益指数是2.4倍; 中证800红利低波全收益指数是2.8倍; 东证红利低波全收益指数是3.6倍，但东证红利低波指数基金只有场外基金的。

历史不代表未来。中证红利低波指数编制好，中证800红利低波指数编制和收益好，场内都配置了。

低波不仅代表股价低波动，还代表公司经营状态即业绩低波动，甚至投资者的偏好。

比如红利低波调进来的招商银行和中国移动，就是经营业绩稳健，现金流差的公司经营不稳健的公司是不容易进来的。能够持有低波类型，也与投资者的偏好有关。

很多炒作概念的，炒作股票亏损累累，只能吸引欲望，无法始终盈利。

红利低波类型，需要保持耐心，盘面不影响心情，安心稳稳美好盈利。

投资是二八甚至一九定律，在我们的纷杂世界中还有很多事情。

比如在网上74% 的网络冲突是由 1% 的社区引发的；0.1% 的用户分享了 80% 的假新闻；有人分析了 448103 个社交媒体用户，发现三分之一的“低可信度帖子”，是其中 10 个用户分享的，那是 44万人中的 10 人。

不是一九定律，而是比起一九定律远远悬殊。所以上网多了，如果不懂筛选，会容易引起焦虑症。即使亏损累累，也容易吸引读者做出决定，因为普遍受众。同样，悲观再悲观也是这样来的，即使客观描述非常符合，也没有用，只有增添焦虑和吸引流量的作用。

结果，吸引流量的赚钱跑外面了，易感焦虑的底部割肉了。

不看好卖出也没错，长期亏损错的是没有做好承接的准备，反而市场高涨又接回来。

反而不如稳稳持有红利低波类型指数。

能够连续现金分红、股份回购、增持的上市公司，从概率上具有内在的驱动力的公司，有着稳健的业绩、充沛的现金流、强大的竞争优势。

这些都要辨证看，比如回购注销对EPS的增长是利好，但是如果公司长期业绩亏损，硬要回购注销，对长期投资者造成利空，因为虽然分的比例多了，但是分的标的本身小了。

所以对业绩的考核，无论是用低波还是用ROE，来结合分红都是有一定成效的。