最近这波行情，真的是让不少投资者虎躯一震。

A股什么时候又这么，3400，3500,3600……稳扎稳打，一路上行。

难道传说中的牛市真来了？

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几个信号值得关注

说到牛市的开启，其实是有一些经典信号的。

首先是基差的快速拉升。这个词听起来很专业，但其实可以理解为期货和现货的价格差。在牛市初期，这个差价会快速从负数变成正数，就像温度计从零下突然升到零上一样，反映了市场情绪的快速逆转。过去那些做对冲的“空方”主导局面，开始转向投机的“多方”主导，资金的流向发生了根本性变化。

其次是资金流入开始主导市场。牛市主升浪的到来，通常伴随着政策面的改善和增量资金的涌入。你会发现各种主题概念开始活跃起来，而上市公司的估值还处在相对低位——这种组合，历史上在2013-2014年和2019年都出现过，最终都演变成了一轮像样的牛市。

还有一个很有意思的现象，就是赚钱效应开始吸引增量资金。像去年就开始火热的A500ETF南方（159352）等系列A500产品又开始受到资金追捧了。牛市初期的赚钱效应就像磁铁一样，会持续吸引新的资金流入，尤其是个人投资者。历史数据显示，当市场形成明显赚钱效应时，散户开户数会明显增加，而且这种状态能持续2-3个季度，形成正反馈效应。

你看，北落的书销量都上去了。

如果你对这些都有些一知半解，那可以去我们的情绪面板感受一下市场温度的变化。

我把7月25日和一年多前的图放在一起，你应该就能get到了。

02

假如牛来了，怎么办？

说到这轮行情，由于大家已经苦了两三年，忘了好日子怎么过。

已经在车上的朋友，一直在担心会不会牛市忽然就结束了？要不要赶紧下车，别又坐了回电梯。

但真卖掉了部分仓位，看着行情继续上攻，又一阵拍大腿，卖飞了。

没在车上的更纠结，随着上证指数一步步站上各个整数关口，心理防线在一步步崩溃，要不要跑步进场呢？会不会跟几年前一样呢？

先来看一下，这轮行情到底涨了些啥？

排在前列的主要是有色金属、钢铁、医药生物、通信、机械设备等行业，去年的一些红利属性较强的行业排名靠后。出乎我的意料，今年大红大紫的银行，在近几日的回调后，只排在了第16位。而非银金融只位居21名，属于后1/3。

这样的行情结构，也让中证A500和沪深300这两个大家比较熟悉的宽基指数拉开了差距。

从近一年来看中证A500指数以23.89%的收益领先沪深300指数2.51个百分点。

这背后，正在于结构性行情带来的结果。

我们拆分一下收益来源就会发现，中证A500指数在银行和非银金融上的权重明显低于沪深300。而在电力设备、电子、医药生物、国防军工、传媒等偏成长性行业上的权重，会相对更高。

相对于中证A500，今年沪深300的上涨，更多是银行和非银贡献的，收益率来源相对集中。而中证A500收益的来源会更加多样化，呼应了上面多面开花的行情结构。

因此，在当前的行情下，中证A500指数行业分布更均衡，覆盖更多的成长型行业，会更有优势。

对于大多数投资者而言，如果后续A股持续走强，A500ETF南方（159352）这类产品会是更好的配置方式。

03

牛市主升浪，更有想象力

我还进一步拉了当前A股主流规模指数今年涨跌幅情况，发现涨幅更多的还是中小市值的规模指数。

像中证A500指数这样市值较大的规模指数，并没有太多的表现。

这其实好理解。

牛市初期，资金相对较少，只有少数有产业逻辑、有业绩支撑的板块能够上涨，比如2013年的TMT、2019年的半导体和白酒，以及过去一年的AI和新消费。这些板块的市值一开始都不大。

但进入牛市中后期，居民资金开始增多，大市值公司的估值都能得到提升。

回顾历史，在2013-2015和2019-2021这两轮比较大的牛市，牛市初期，中证A500指数跑输市场，但到了牛市中后期，就开始明显活跃了。

这就像是一场长跑比赛，前半程保存体力的选手，在后半程往往能够发力超越。

在这种环境下，A500的成长基因显得特别宝贵。它不仅能够分享传统优势行业的成长，还能够在新兴行业崛起时获得收益。

这种均衡配置的优势，在牛市中后期会更加明显。

说了这么多，简单总结一下。

对于大部分人来说，不要想着在牛市里暴富，反而牛市更容易亏钱。

因此，拿好A500ETF南方（159352）这样的产品作为底仓，同样能分享到牛市的红利。

再说，这些年里面，我们已经看过太多跑不赢指数的吐槽。

而对于优质的指数，能做到准确跟踪，也是获得收益的关键。

招商证券基金评价中心数据显示，截至2025年3月31日，南方基金旗下股票ETF跟踪的准确度，近10年来位居同类第一（指标分类被动投资－股票ETF-规模加权跟踪误差，近十年排名1/19）。

通过A500ETF南方（159352）这样收益来源多样化、成长性相对较强的产品来配置，或许就会有不错的表现。

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