近期市场回顾

在经历一波明显上涨后，7月底A股出现明显回调，大盘横盘3500-3600点之间，主要受多重因素叠加影响：

1、外围关税扰动

中美新一轮磋商暂未达成新的共识，8月12日中美关税90天缓冲期即将结束，且9月降息预期下降，全球资金风险偏好下降。

2、国内阶段性休整

7月政治局召开后尚无具体政策出台，叠加前期连续上涨，出现正常的回踩情况，叠加A股中报业绩分化，市场情绪谨慎，沪指或围绕3560点震荡整固。 

下半年投资展望

市场趋势不变，震荡后有望蓄力新高。

1、政策预期升温

四中全会临近，“十五五”规划、反内卷细则、服务消费支持政策等有望释放新催化。

2、增量资金支撑

短期看，7月22日-7月31日，A股沪深京三市融资余额已连续8日保持在1.9万亿元之上；长期卡，保险资金入市将为市场带来新增活水，形成正反馈。 

普通投资者配置建议

当前市场处于结构化行情，热点快速切换轮动，如果自己把握不好节奏，可以通过配置宽基避免单押行业的“精准错误”。反内卷政策引导下，各行业龙头效应将更加强化，中证A500指数汇聚A股500家行业龙头，是底仓配置的核心之选。

当前处于新一轮行情的周期底部区域，建议投资者通过定投或者逢低分批买入的方式把握机会。

$嘉实中证A500ETF联接A(OTCFUND|022453)$$嘉实中证A500ETF联接C(OTCFUND|022454)$

风险提示：投资有风险，可能发生投资损失。基金的过往业绩表现都不预示其将来投资结果，我国基金的运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。嘉实基金管理的某只基金业绩不构成对其他基金业绩表现的保证，投资者投资嘉实基金管理的产品时，应当认真阅读《基金合同》、《产品资料概要》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征和及产品特有风险，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。

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