1 祁世超介绍军工行业投资机会。

祁世超与嘉宾讨论军工行业投资，分析全球地缘冲突对军工需求的影响，探讨航空航天技术突破和军事装备更新带来的投资机会。

2 北约东扩引发俄乌冲突。

祁世超分析了当前全球地缘政治局势，指出北约东扩挤压俄罗斯生存空间导致俄乌冲突他提到现代战争形态向消耗战转变，无人机和导弹成为主要武器中东局势方面，以色列和伊朗的冲突因实力相当而进入停火阶段，双方导弹互射后回到谈判桌。

3 伊朗展示实力迫使各方谈判。

祁世超分析了伊朗与以色列的军事对峙，指出伊朗的导弹和无人机储备迫使各方回到谈判桌。他强调现代战争依赖体系化作战能力，单一武器难以决定胜负，并以中国国防科技体系为例说明装备融合的重要性。无人机技术向小型化和大型化两极发展，技术演进对战争形态产生深远影响。

4 俄乌战争展示军事技术快速迭代。

祁世超指出俄乌战争中无人机等新技术快速应用，传统军工装备发展周期从十年缩短至三五年，但仍需加速他提到中国军工在实战中学习，下一代装备如六代机已提前布局，强调需适应战争形态多变，调整产业发展模式。

5 中国军工体系具备自主创新和展示自信。

祁世超介绍了中国军工的自主创新能力，特别是在六代机等先进装备上的突破，以及通过航展展示装备的开放态度，体现了中国军工的自信和实力他提到中国在航空装备领域的领先地位，以及军工产品的国际竞争力，强调了中国在全球军工领域的重要角色。

6 1.军工智能化与高超音速武器发展。

祁世超介绍了中国在武器装备智能化领域的进展，包括五代机和六代机的技术优势，以及高超音速武器的领先地位他提到中国军工板块形成了良性循环，并在国际军贸中占据制高点此外，他还分析了军工行业的长期投资逻辑，包括军费增长和装备升级需求。

7 军工行业具备长期成长逻辑。

祁世超分析了军工行业的长期发展逻辑，包括国家持续投入、装备迭代需求以及军贸出口潜力他指出，军工行业的成长周期较长，可能持续二三十年，且与全球主要国家相比仍有较大追赶空间此外，军贸出口将成为新的增长点，中国军工产品的竞争力和性价比将逐步提升。

8 全球军贸规模创历史新高。

祁世超指出2024年全球军贸规模达2.7万亿美元，创二战后新高中国军费占GDP比重1.5%，远低于美国的3.5%和俄罗斯的6.5%航空航天领域占军贸比重超40%，中国军贸有望在2025年跻身全球前三。

9 航空航天装备主导军贸出口。

祁世超指出，现代军贸以航空航天装备为核心，空中作战平台对战争至关重要中国军工已从单一装备出口转向体系化输出，包括无人机及指挥系统，且不附加政治条件民用领域，大飞机产业链、低空经济和商业航天成为三大发展方向，中国正对标国际技术，但在可回收火箭等领域仍有差距。

10 大飞机需考虑经济性。

祁世超指出，大飞机商业化依赖海外供应商如发动机和航电系统，存在贸易战风险，国产发动机突破将助推国产大飞机发展低空经济是地方政府寻求的新增长点，但空域资源政策未明确，发展仍处早期阶段张凯认为前景广阔，如GPS和北斗系统，技术难度高但民用空间大大飞机和商业航天领域仍有较大成长空间，商业航天由卫星互联网驱动，马斯克的SpaceX推动了该领域发展。

11 Starlink发展迅速且影响深远。

祁世超介绍了Starlink的快速发展，年收入超100亿美金，已在军事冲突中广泛应用，并可能影响未来6G通信他提到SpaceX已发射6600多颗卫星，投资巨大，需军民共建体系支撑此外，他讨论了在航天产业的应用，如民营企业参与火箭制造，展示了中国在航空航天领域的创新和的进展。

12 无人机技术推动产业发展。

祁世超分析了军工行业现状，指出受反腐和人事调整影响，过去一年军工板块业绩疲软但随着政策支持和国际形势变化，装备研发交付紧迫性增强，订单交付节奏加快十四五末期行业处于底部修复阶段，基本面逐步向好张海龙补充道，军工行业计划性强，人事调整导致订单下发延迟，利润受损但产能储备充足，随着人事调整落地，行业有望恢复增长。

13 军工行业订单恢复但节奏较慢。

祁世超表示军工行业订单在一季度有所恢复，但交付和确收需要时间十四五计划未受影响，行业将逐步复苏军工板块受事件驱动影响大，短期估值波动剧烈，建议结合长期基本面拐点和短期事件驱动进行投资军工企业高估值受大国博弈和行业确定性支撑，且受国家调控，分工明确，竞争较少全球军备扩张下，欧美军工股估值上升，人工智能等新技术也影响军工估值。

14 帕兰提尔市值超越传统军工巨头。

祁世超分析了军工板块的高估值及国际冲突对行业的影响，指出周边及全球多地区局势紧张可能持续，各国正加强军事投入国内事件如抗战胜利纪念和航展也将催化板块行情天弘国民ETF的航空航天ETF作为新品，相比传统军工指数基金更聚焦军工领域。

15 军工行业投资机会显现。

祁世超分析了军工行业的发展趋势和投资机会，指出航空航天领域是军工核心资产，具有较高的科技属性和估值逻辑他建议投资者关注航空航天指数产品，并提到低空经济和商业航天等新兴领域也值得关注最后，他强调军工配置正当时，坚定看好中国军工产业发展。