4月25日高层重磅会议释放重磅信号，明确提出“强化关键核心技术攻关”“创新推出债券市场‘科技板’”，并设立新型政策性金融工具支持科技创新。这是继2024年“科创板八条”后，政策层面对科技创新的又一次战略加码。

一、政策再度聚焦科创板

会议特别强调“人工智能+”行动与半导体产业链自主可控，与科创板企业高度重叠——科创板中半导体权重占比达37%（科创综指）至60%（科创50），政策红利直接转化为产业动能。

“创新推出债券市场‘科技板’”，这一政策具有三大深远影响：

打通融资堵点：通过支持金融机构、科技型企业、私募股权投资机构发行科技创新债券，为科创企业提供中长期资金，解决研发周期长、融资难的问题。

降低融资成本：创新债券发行交易制度，如信用增级、风险缓释工具等，预计将降低科创企业发债门槛和成本。

优化资金配置：鼓励发行长期限债券，形成“债券融资+信贷支持+股权投资”的全链条服务体系，推动企业持续创新。

二、二级市场细微表现有猫腻

高层会议释放出如此大的政策利好，为何今天科创板却没有特别的表现呢？其实不然！

从盘中走势看，科创板四大指数今天上午均出现了V型反转走势，其中科创100 盘中涨幅最大。但是从历史波动率上看，科创100指数并不是最高的。（科创200（年化波动率39.28%） > 科创100（36.63%） > 科创综指（33.78%） > 科创50（33.32%），数据来源：iFinD，截止时间4月28日。）

从四大K线近期的K线走势上看，科创综指、科创50、科创100、科创200均处于反弹趋势中。其MACD指标均处于金叉状态，KDJ均处于死叉结构之中。这说明了四大指数都还处于多方控制之中，但是短期反弹动力不是很足。另外，四大指数成交量均处于相对平稳状态，值得注意的是此前科创50指数成交量出现了断崖式缩小。

再度深度观察我们可以看出，科创综指、科创50、科创100、科创200四大指数都站上了20日均线，形成了中线级别的反弹趋势。但是目前只有科创100站上了半年线（牛熊分界线），这或许是科创100今天盘中反弹过程领先的技术因素。

综合研判，市场提前进入了节日状态，成交不够活跃。在沪深三大指数集体表现不佳的情况下，科创板四大指数盘中集体出现了明显的V型反弹，已经说明了资金开始对科创主题起了“贼心思”。考虑五一节前交易时间只剩2日，节后资金或将重点“照顾”科创主题。

投资者可根据自身风险偏好，构建“核心+卫星”组合：以科创综指ETF鹏华（589680）为基石，搭配选科创50增强ETF（588460）、科创200ETF指数（588240）或科创100ETF基金（588220）收益弹性，或将成为攻守兼备的配置方案。

科创综指相关个股：海光信息、寒武纪、中芯国际、金山办公 、中微公司、联影医疗、传音控股、百利天恒、澜起科技、华润微。

（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资须谨慎。）

相关基金：

$科创综指ETF鹏华(SH589680)$、$科创50增强ETF(SH588460)$、科创100ETF基金（588220）、科创200ETF指数（588240）

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