1 闫冬分析近期A股市场走势。

闫冬指出过去一周A股市场持续上涨，上证指数突破3700点。市场主要由反内卷和科技双轮驱动，热点板块轮动明显。他重点讨论了近期反内卷措施在周期和新能源方向的进一步发力趋势。

2 市场处于牛市氛围，资金持续入场。

闫冬回顾上周A股及全球股市表现，指出市场成交金额显著提升，多数行业上涨，科技和券商领涨。尽管上周四出现回调，但周五强势反弹，券商、新能源等板块涨幅超2%。他认为当前市场处于牛市氛围，资金持续入场推动市场走高。

3 市场关注科技和顺周期板块。

闫冬指出近期市场风格切换，科技板块和顺周期板块表现较强。他认为反内卷行情将持续扩散，重点关注周期和新能源方向。国内在全球制造业中市占率高的细分领域，如化工、新能源等，一旦价格企稳反弹，盈利改善空间较大。他推荐关注科创新能源ETF和化工ETF。

4 市场修复空间较大，人民币升值预期高。

闫冬指出当前市场点位处于历史15%分位数水平，存在较大修复空间。8月高频数据显示中游制造业开工率偏低，可能与房地产政策效果显现有关，但中游产能回升带动价格反弹。上游能源价格相对稳定，需求端如水泥、沥青等开工率优于历史同期，预示基建投资有上升空间。出口端量支撑稳健，8月生产端增速保持稳定。人民币升值预期较高，受益于美元指数走弱和央行政策调整，预计9月美联储会议后人民币可能升值至6开头水平，提升中国资产吸引力。

5 外资回流和国内资金推动A股强势。

闫冬指出，随着汇率趋势扭转，外资可能重新回归国内及港股市场。近期A股强势主要由国内资金推动，包括保险机构、银行理财等资金加仓，散户热情也在提升。外资后续加仓空间较大，是潜在增量资金点。美国PPI数据超预期，可能促使美联储在9月降息25个基点。美国通胀传导至终端消费者预计在明年一季度，可能促使美联储提前降息。美国近期关税政策强调本土投资建厂，制造业重塑背景下，大宗商品仍被看好。特朗普与普京会谈后表态积极，但未达成实质性共识。

6 化工和新能源板块表现强势。

闫冬指出上周碳酸锂、纯碱等化工品及新能源相关板块涨幅居前，化工ETF上涨2.56%。锂矿停产和人工智能发展带动相关材料上涨，锂电材料及传统领域如涤纶长丝表现强劲。美元指数下跌至97.85，非美货币升值。

7 化工行业反内卷推动盈利改善。

闫冬指出涤纶长丝行业呈现寡头垄断格局，近期原油价格下跌叠加产品涨价推动行业价差扩大。化工ETF成分股同坤、熙凤鸣单日涨幅超5%。机器人运动会催化机械材料需求，液冷材料受益AI算力发展。化工板块多个子行业响应反内卷号召，龙头公司半年报超预期。当前行业利润处于历史低位，随着PPI修复，化工细分龙头有望持续跑赢大盘，建议关注化工ETF及场外联接产品。

8 关注化工、钢铁和新能源板块机会。

闫冬建议关注化工ETF及其场外联接产品，并指出钢铁板块因环保限产可能迎来估值修复。新能源板块表现亮眼，科创新能源ETF涨幅显著，光伏逆变器和组件端受需求提振。固态电池板块持续催化，相关个股表现突出。印尼的光储计划进一步提振了全球光储需求预期。

9 新能源板块前景广阔。

闫冬指出印尼储能市场处于低位，预计2030年达70G瓦时，光伏需求有提升空间。他提到光伏在国六端进展明显，价格有望传导至组件端，带动产业链修复。固态电池和锂电材料反弹也值得关注，建议关注科创新能源ETF。鹏华基金强调基本面研究的重要性。