1 鹏华基金介绍基本面投资理念。

闫冬介绍了鹏华基金的基本面投资理念和投研体系，强调通过深入研究和独立判断寻找确定性他提到近期A股市场表现强劲，热点板块轮动频繁，建议关注低位顺周期板块如化工、钢铁等。

2 市场风险偏好提升，A股表现强劲。

闫冬分析了上周A股及全球市场表现，上证指数站上3500点，日均成交额增至1.526万亿通信、医药生物、汽车等板块领涨，化工、钢铁等顺周期板块后两天表现亮眼传媒、地产、银行等板块下跌，小微盘个股成交量萎缩，哑铃策略出现松动迹象。

3 关注低位科技和制造业板块。

闫冬建议关注低估值科技板块和中游制造业，如钢铁、化工等，认为当前是较好配置时点上周大宗商品多数上涨，反内卷相关品种涨幅靠前，黑色系商品明显收涨，而美元计价黄金原油回落市场风格出现反转迹象，源于国内产业政策变化国内产业政策持续释放积极信号，扩内需与反内卷同步推进中央城市工作会议强调城市更新，国常会研究国内大循环政策，工信部将出台重点行业稳增长方案，推动调结构、优供给。

4 稳增长行情值得持续关注。

闫冬认为当前稳增长、反内卷行情刚开始，政策落地将带动商品价格上涨，改善通缩局面中报预告显示人工智能、周期行业景气度高，非银有色等板块预喜率靠前雅鲁藏布江水电工程开工将显著拉动基建需求，利好钢铁、化工等顺周期板块海外方面，美国经济数据走强，但特朗普政策不确定性引发市场波动。

5 美联储短期内难降息。

闫冬分析了美联储短期内降息可能性较低，市场预期全年降息不到两次，美元指数反弹导致黄金、原油价格回落他重点讨论了钢铁和化工行业，指出政策预期升温推动大宗商品上涨，钢铁板块因雅鲁藏布江水电工程和稳增长政策迎来拐点。

6 钢铁板块估值仍具吸引力。

闫冬认为钢铁板块当前估值较低，较历史均值低20%，较历史高位还有一倍提升空间，建议关注鹏华国证钢铁指数基金化工板块近期受政策及欧洲供给扰动影响，TDI价格大幅上涨30%，万华化学等企业受益，化工ETF表现亮眼。

7 化工板块处于长周期底部区域。

闫冬指出化工行业当前盈利承压，主要因过去四年资本开支加大和新增产能集中落地后续随着行业稳增长方案出台和落后产能加速出清，尤其是20年以上老旧装置的淘汰，供给端政策有望改善行业格局建议关注大连化、PTA、聚酯产业链等细分方向，或直接布局化工ETF159870对于选股策略，技术进步是长期趋势，但短期政策门槛提升将利好规范、成本优势的龙头企业化工ETF跟踪的细分化工指数聚焦各领域市值前50的龙头公司，市场份额有望在供给侧政策下持续提升。

8 化工行业龙头和新能源板块值得关注。

闫冬指出化工行业机会集中在老旧设备更新和欧洲停产受益领域，如TDI、大炼化等新能源方面，他看好固态电池板块的低位成长性，美股龙头涨幅显著，A股板块近期有启动迹象光伏行业受政策影响，硅料价格反弹正向中游传导。

9 光伏产业链价格持续上涨。

闫冬指出近期硅料价格和成交量明显提升，主要受反内选政策加码影响，看好光伏行业未来盈利改善，建议关注光伏ETF和科创新能源ETF他还提到市场热点转向低位板块，如钢铁、建材等受雅鲁藏布江项目拉动的行业。