2025年的港股市场，用“逆袭”二字形容毫不为过——截至6月30日，恒生指数年内累计上涨20%，PE-TTM仅10.68倍，投资价值凸显。而在这场行情中，$摩根标普港股通低波红利指数A$ （005051）以年内40次净值新高、近一年25%+的涨幅，成为资金追捧的“现象级产品”。面对昨日（7月15日）的短暂回调，市场人士直言：“这是下半年布局港股红利的绝佳窗口！”

一、港股红利：低波动策略的“收益密码”

在港股红利主题指数中，是否加入低波因子是区分风险收益的核心标准。以标普港股通低波红利指数为例，其通过“高股息+低波动”双因子筛选成分股，风险收益比显著优于同类：

收益领先：截至2025年4月30日，该指数近三年年化收益率达12.3%，远超港股通高股息（9.1%）、恒生央企红利（8.7%）等指数（数据来源：标普指数公司）；

波动可控：年化波动率仅18.6%，最大回撤-19.3%，显著低于港股通高股息（22.4%）和恒生央企红利（21.8%）（数据来源：Wind）；

股息优势：当前股息率7.36%，位列全球高息资产第一梯队（数据截至2025年5月底）。

为何低波策略有效？
标普港股通低波红利指数在筛选成分股时，不仅要求股息率高，还需剔除波动率最高的25%股票，避免“高股息陷阱”。例如，某周期股可能短期股息率高，但若波动剧烈，会被策略自动过滤，从而提升组合稳定性。

二、005051：年内40次新高，实力诠释“抗跌领涨”

作为全市场唯一跟踪标普港股通低波红利指数的基金，摩根标普港股通低波红利指数A(005051)的优异表现源于三大核心优势：

1. 策略制胜：双因子过滤，捕捉“高股息+低波动”资产

选股逻辑：从港股通标的中选出股息率前75%、波动率最低的50只股票，行业覆盖金融、能源、公用事业等防御性板块；

风险控制：个股权重上限5%，单一行业上限30%，避免单一风险暴露。例如，前十大成分股中既有高股息的银行股（邮储银行、浙商银行），也有波动率低的能源龙头（中远海控、东方海外国际）。

2. 估值安全垫：AH溢价收窄，红利收益托底

当前港股PE为10.68倍，低于历史中位数；标普港股通低波红利指数股息率7.36%，显著高于A股同类指数；

AH溢价指数138，金融、能源等板块折价仍存，港股估值修复空间明确。

3. 资金认可：机构+散户双轮驱动

机构持仓占比70.06%，险资年内13次举牌港股红利标的；

基金规模突破141亿元（含ETF），年内日均成交额超1亿元，流动性充裕。

三、昨日回调：短暂波动不改长期趋势

7月15日，港股红利板块随大盘调整，005051单日微跌。但这一波动实为“上车良机”：

基本面未变：成分股盈利稳定性未受冲击，股息率仍维持7%以上高位；

技术面支撑：指数仍处上升通道，短期回调未破20日均线，MACD金叉延续；

资金面蓄力：南向资金5月单月净流入456亿港元，机构借回调加仓迹象明显。

四、未来可期：三大逻辑支撑港股红利持续

政策红利释放：新“国九条”强化分红导向，港股通扩容吸引全球资金，中概股回流加速流动性改善；

科技周期共振：AI应用加速落地，港股科技龙头（如腾讯、中车时代电气）或成下一阶段主线；

全球配置价值：美联储降息周期临近，美元走弱下，港股作为“估值洼地+高息资产”吸引力凸显。

结语：乘势而上，让“抗跌王者”为财富护航

“牛市赚钱是运气，熊市不亏才是实力。”摩根标普港股通低波红利指数A(005051)用年内40次新高的表现证明，红利策略在震荡市中不仅能“守得住”，更能“攻得动”。昨日的短暂回调，恰为长期投资者提供了布局窗口——以更低成本锁定高股息资产，静待港股估值修复与全球资金再配置的红利。#下半年行情主线是哪个？#