在港股估值洼地与全球资金涌入的双重红利下，$摩根标普港股通低波红利指数A$ （005051） 凭借“高股息+低波动”的黄金组合，今年以来屡创净值新高。截至7月16日，该基金年内第40次刷新历史高点，近一年收益率达25.67%，近三年累计涨幅38.03%，成为震荡市中“稳中求进”的典范。

一、港股强势崛起，红利资产成核心配置

2025年上半年，恒生指数以20%的涨幅居全球重要股指前列，估值（PE-TTM）仅10.68倍，投资价值凸显。港股上涨逻辑清晰：科技板块受益于国产AI大模型DeepSeek的技术突破与价值重估，医疗保健、原材料等板块受政策与资金推动；同时，港股包含未盈利生物科技、特专科技等独有标的，吸引全球资本布局。截至6月30日，南向资金年内净买入超6800亿港元，占2024年全年净流入额的90%以上，显示长期资金对港股的强烈信心。

二、基金亮点：行业均衡+高股息，40次创新高

1. 行业配置科学，银行占比20%-30%
基金严格遵循“单一行业比例上限”原则，银行板块占比稳定在20%-30%区间，既避免过度依赖单一行业，又通过电信、能源等低波动板块分散风险。前十大重仓股涵盖邮储银行、浙商银行等低估值高分红标的，同时配置远东宏信、恒生银行等多元金融龙头，形成“银行压舱石+多元行业增收”的稳健结构。

2. 股息率优势显著，低波动抗跌
截至5月底，标普港股通低波红利指数股息率达7.36%，远超恒生指数3.93%的水平。高股息为基金提供稳定现金流，低波动特性则使其在市场回调时表现抗跌。例如，7月15日市场整体回调，基金单日仅微跌0.04%，次日即企稳回升，展现极强韧性。

3. 历史表现优异，创新高频率惊人

短期爆发力：7月15日回调后，7月16日即反弹，延续创新高趋势。

长期收益稳健：近一年收益率25.67%，年化超额收益达2.5%-2.9%，近三年累计涨幅38.03%。

创新高频率：今年以来已40次突破前高，平均每周至少一次新高，堪称“红利资产中的战斗机”。

三、回调即机会：南向资金加仓，政策红利持续释放

1. 短期回调窗口，低吸良机
7月16日基金净值微跌0.04%，恰为投资者提供低吸机会。历史数据显示，此类回调后往往快速修复，如6月27日跌0.70%后，7月2日即反弹1.59%。当前港股通红利股平均市盈率不足7倍，股息率高达4.8%-6.5%，估值安全边际显著。

2. 资金面与政策面双重支撑

南向资金持续流入：5月单月净流入额达456亿港元，显示长期资金对港股红利资产的青睐。

政策红利：国企改革深化背景下，央国企分红比例提升，港股通红利股估值修复空间广阔。

全球环境利好：美元指数走弱，恒生指数与美元指数负相关性强，弱势美元环境下港股吸引力进一步提升。

四、基金经理观点：港股性价比突出，长期配置价值显著

摩根香港精选基金基金经理赵隆隆表示，港股在一季度科技核心资产价值重估后，估值相对得到一定修复，但结合基本面、估值、流动性等指标看，仍处于全球较高性价比区间。基于稳增长政策及资本市场改革预期，对下半年市场持乐观态度，建议投资者关注高股息、黄金等防御性资产，以及AI应用加速的互联网巨头、硬科技等成长板块。

结语：把握回调窗口，布局港股红利黄金坑

在AI板块波动加剧、市场风格切换的背景下，摩根标普港股通低波红利指数A以其均衡的行业配置、持续的创新高能力及低波动特性，成为投资者资产组合中的“稳定器”。昨日回调恰是加仓良机，把握港股红利资产的慢牛行情，让时间见证复利的力量！#牛回！沪指站上3500点#