1 张晓南分析近期市场表现。

张晓南指出上周市场震荡走高，小盘价值风格占优，中美关系缓和及国内宽松政策推升风险偏好港股消费和创新药轮番表现，涨势强劲他认为港股创新药上涨由临床数据突破、出海预期强化、政策红利和估值修复四重因素驱动，建议关注创新药ETF链接产品对于投资者担忧的调整风险，他表示创新药板块经历多年下跌后迎来反弹，数据亮眼且有望转化为企业盈利，中美关系缓和进一步强化投资价值。

2 港股创新药板块有望持续反弹。

张晓南指出，港股创新药板块近期表现强势，南下资金持续流入生物医药领域创新药企业对外授权交易额增长显著，技术实力提升推动盈利改善当前估值处于历史较低分位数，仍有上涨空间建议通过定投方式参与，关注景顺长城港股通创新药ETF联接基金，但需注意高波动风险。

3 高弹性品种适合定投。

张晓南和含秋介绍了景顺长城基金推出的港股全家桶产品，包含创新药、港股科技、恒生消费和两个红利产品重点分析了中证港股通科技指数相比恒生科技指数的优势，在于包含生物科技龙头，弹性更大同时提到消费板块受政策利好影响，近期表现突出。

4 促进消费的政策措施。

张晓南介绍了近期政策围绕增加居民收入和降低家庭负担两方面，包括农村低收入人口增收、灵活就业群体参保优化、婴幼儿个税减免、医保跨省共计等措施，旨在提升消费意愿和能力政策延续了2023年末经济工作会议的基调，将消费置于投资之前，重心转向需求端当前消费呈现结构性特点，新消费领域如情感消费、宠物经济等表现突出，反映了居民消费逻辑的变化。

5 日本经济低迷催生精神消费崛起。

张晓南分析了日本经济低迷时期文化产业崛起现象，指出万代、任天堂等公司通过提供精神消费产品实现股价大幅增长他认为当前国内消费板块基本面逐步向好，看好国货崛起、情绪消费和AI加消费等细分领域，特别强调港股新消费龙头企业的投资价值，建议关注恒生消费ETF联接基金。

6 港股消费与红利投资机遇。

张晓南介绍了恒生消费指数成分股及港股通央企红利的投资价值恒生消费指数包含泡泡玛特、安踏等消费龙头，港股通红利指数股息率达7.5%，显著高于A股港股估值较低，南向资金持续流入，反映内地投资者对港股资产的青睐以上股票仅作举例，不构成投资建议。

7 内地投资者购买港股高股息标的需注意股息税。

张晓南指出，港股高股息标的在扣税后红利仍高于内地1%-1.5%，且股息税减免政策正在推进港股红利投资需警惕估值陷阱，建议选择央国企标的，如中证国新港股通央企红利指数，该指数聚焦石油石化等传统行业，股息率高且表现稳定。

8 港股红利资产表现不一，分散投资更稳健。

张晓南和含秋讨论了港股红利资产的表现波动，建议关注景顺长城国兴港股通央企红利ETF连接他们强调分散投资的重要性，通过多基金配置平衡心态和收益美股方面，上周科技股领涨，消费股受挫，劳动力市场数据影响市场波动长期投资和心态平衡是获取稳定收益的关键。

9 美国就业市场呈现分化趋势。

张晓南分析了美国4-5月就业数据，指出专业服务和医疗保健行业职位空缺显著增加，但餐饮住宿业下降明显5月ADP就业数据大幅低于预期，显示企业招聘放缓；而非农数据超预期但制造业承压，PMI进入收缩区间反映关税政策不确定性劳动力市场疲软迹象与服务业增长并存，引发对美联储政策的争议。

10 美国经济受关税影响显著。

张晓南分析了美国ISM数据下降和订单价格上升的现象，指出关税成本转嫁给服务商和消费者他提到中美领导人对话和即将进行的关税谈判，涉及芬太尼、稀土、芯片设计软件等难点美联储维持观望态度，市场预期9月和年底降息OECD下调全球经济增速，美国经济增速降至1.6%本周重要通胀数据将影响市场走势，美股V型反弹但波动可能加大他建议关注纳指科技ETF和全球半导体芯片基金，强调闲钱投资和风险评估。