最近这波关税操作有点超预期，美银最新算出来美国有效关税率已经冲到16%了，比之前预想的10%高出一大截。美国那边那边还放话，接下来可能对制药、半导体再加15%-20% 的税，力度确实够猛。但有意思的是，市场反应特别淡定，美股和利率市场几乎没波动，这种冷漠反而可能让那边更敢加码，毕竟没看到激烈反抗，政策空间就更大了。

说走势的话，这事连锁反应不小。关税上去了，通胀肯定压不住，美银估计要往上冲30个基点，核心PCE甚至可能在2026年摸到3.5%。美联储这下更难了，本来就想等看清楚影响再动，现在关税政策变数这么大，想降息基本没指望。经济增长这边也承压，"大漂亮法案"对资本支出的刺激可能被抵消，滞胀风险怕是要拖到2026年。更关键的是，现在劳动力市场还挺稳，6月失业率降到4.1%，初请失业金人数也正常了，美联储根本没理由松口，年内不降息基本成定局。

这种时候就需要琢磨资金往哪去了，美国市场这么多不确定性，总得找个稳妥的替代方向。东南亚科技板块其实值得留意，像$东南亚科技ETF(SH513730)$覆盖的那些标的，不少是半导体制造、数字经济领域的硬角色。那边供应链地位越来越重要，对美国关税的敏感度又低，这两年增长势头很扎实。而且它的联结基金$华泰柏瑞东南亚科技ETF发起式联接(OTCFUND|020516)$更方便，直接用人民币就能买，上手也容易。

现在这节点，东南亚科技板块估值不算高，前期调整也比较充分。看资金流向，聪明钱已经在悄悄布局了，毕竟在滞胀风险蔓延的大环境里，找这种有实际产业支撑、政策干扰少的板块不容易。这会儿进去，成本端能占点优势，后续只要东南亚科技企业的业绩能跟上，空间其实挺值得期待的。#A股持续走强 这次能持续多久？##牛市旗手持续活跃 慢牛行情成色几何？##沪指盘中突破3600点！后市怎么看？#