【市场复盘】
8月25日，港股三大指数集体上涨。截至收盘，恒生指数涨1.94%，报25829.91点，创近四年新高；恒生科技指数涨3.14%，报5825.09点；国企指数涨1.85%，报9248.00点。盘面上，汽车股、科技股涨幅居前，地产股表现活跃。热点个股方面，蔚来涨超15%，阿里巴巴涨超5.5%，快手涨超5%，美团涨近3.5%，腾讯控股涨近2.5%。热点ETF方面，恒生科技指数ETF（513180）大幅收涨4.2%。
【南向资金】
8月25日，南向资金净流出13.76亿港元；截至8月25日，今年以来南向资金累计净流入9554.50亿港元，大幅超过去年全年净流入额。
【隔夜美股】
隔夜美股三大股指全线收跌，道指跌0.77%，标普500指数跌0.43%，纳指跌0.22%。默克跌超2%，安进跌逾1%，领跌道指。万得美国科技七巨头指数涨0.26%，特斯拉涨近2%，谷歌涨超1%。中概股涨跌不一，大全新能源涨超4%，新蛋跌逾15%。恒生指数ADR下跌，按比例计算，收报25638.43点，较香港收市跌191.48点或0.74%。
【热点消息】
1、8月22日收盘后，中国全市场ETF规模已经达到4.97万亿，即将突破5万亿元。目前全市场规模在百亿元以上的ETF产品数量突破100只。截至7月底，中国ETF规模首次以6406亿美元的资产管理规模超越日本（6223亿美元），成为亚洲最大的ETF市场。
2、8月25日，拼多多公布2025年第二季度业绩。财报显示，公司第二季度总收入同比增长7%至1039.8亿元，调整后净利润同比下降5%至327.1亿元，均超出市场预期。
3、国家新闻出版署近期公布，8月份，共有166款国产游戏、7款进口游戏获得版号。龙头大厂依旧“收获颇丰”，腾讯、网易、哔哩哔哩、吉比特、三七互娱、恺英网络等均有斩获。
【沽空数据】
港交所披露数据显示，8月25日共638只港股被沽空，总沽空金额为409.85亿港元。其中沽空金额超1亿港元的个股有83只，腾讯控股、阿里巴巴、美团沽空金额位居前三，分别为31.72亿港元、24.95亿港元、19.39亿港元。
【机构观点】
招商证券最新策略指出，流动性叙事的改变，或足以支持港股补涨。近期Hibor利率快速上行后逐步稳定、鲍威尔表态显著转鸽，内外流动性的变化均指向一个结论：港股流动性趋紧的叙事已经得到了边际改善。该机构认为，流动性叙事的改善已经足够支撑港股阶段性的补涨，缩小与近期快速上涨的A股之间的差距。
【港股相关ETF】
硬科技与新消费共振，聚焦港股新CP（支持T+0）：
1）港股消费：港股消费ETF（513230），打包电商+新消费，覆盖相对A股更为稀缺的新消费赛道。
2）港股科技：恒生科技指数ETF（513180），中国核心AI资产，囊括相对A股更为稀缺的科技龙头。
