$恒生央企ETF(SH513170)$申万宏源指出，当前市场正步入业绩验证与博弈的关键时期。综合考量市场博弈状况、科技催化空窗期以及顺周期复苏趋势，我们认为25年第二季度将是防御性思维占据主导的阶段，在此阶段，高股息策略备受青睐，因其能带来“绝对+相对”收益。

之所以在防御阶段看好高股息，是因为股市的长期回报受股息率、净利润增长率和估值变化率三大因素影响。当外部环境不利时，股息率往往成为唯一能提供正向回报的因素。高股息策略通过集中投资高分红个股，更容易在这样的环境下获得相对优势。而若外部环境转好，其他因素也可能为回报增添正增长动力，这时高股息策略则有望带来绝对正收益。

至于港股投资标的，在当前市场环境下更是优选。沪港AH溢价指数维持在135左右，表明同一家优质公司在A股市场享有溢价，而在港股市场则相对折价。在此背景下，恒生央企ETF（513170）凭借其港股、央企、高股息的三重属性，成为适应未来市场的理想选择。这一投资工具不仅融合了港股市场的独特优势，还兼具央企的稳健特质和高股息策略的回报潜力，为投资者提供了在后市市场中寻求稳健回报的有效途径。

具体分析来看，在上周跟随市场短暂回调之后，今日恒生央企ETF（513170）早盘高开小幅上涨之后先回落调整下行，盘中一度跌近1%，随后筑底成功，盘中强势拉升反弹，走出“V”型反转，截止反弹上涨0.08%。从技术指标具体分析来看，日K回落到10日均线附近之后逐渐企稳，日K在三连阴之后再度呈现阳线，释放出积极信号。从WR指标来看，该ETF近期在高位出现粘合，预示着市场处于超卖状态，后续反弹信号明显。后续随着市场逐渐调整到位，高股息策略逐步占优，恒生央企ETF（513170）有望再度反弹走高上行。

资金面上也为恒生央企ETF（513170）后续反弹上涨提供强支撑，该ETF近5个交易日中近4个交易日资金保持净流入，累计净流额达到3532万元，近10个交易日中有7个交易日资金持续净流入，累计净流额放大到6029万元，为后续反弹上涨持续夯实基础。

虽然说开年以来的行情主线都是围绕着科技板块进行的，但是在此全球市场多变的环境下，科技也并非那么一帆风顺。作为优秀的防御性资产，红利自然也是当下配置不可或缺的重要部分。

此外，从政策层面来看，2025 年的政策重点为红利板块带来了诸多利好。例如设备更新、消费品以旧换新及央企市值管理强化等政策的推进，使得金融、能源等红利权重行业也能直接受益。展望后市，国内降息周期下的低利率环境、经济弱复苏的背景均利好红利策略，市值管理指挥棒下央国企的分红意愿和能力均较强，港股通央企红利的股息率优势显著，配置价值较高。恒生央企ETF(513170)利用港股与A股的低相关性，优化资产组合防御性。在市场波动加剧的情况下，这种资产配置方式能够有效降低投资组合的整体风险，实现资产的稳健增值。看好港股红利资产的朋友不妨重点关注一下。#中医药产业迎重磅新政！2025年目标明确##社区牛人计划#

恒生央企ETF关联个股：

（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资须谨慎。）

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