2025上半年的港股真挺热闹！开年就靠DeepSeek这波AI风暴带飞，科技股一顿猛涨，恒生科技指数年初那会天天冲。结果三月搞"对等关税"，市场吓得哆嗦了一阵，港股跟着震荡回调。但到了四月，便宜的估值加上国内政策给力，关税冲突也缓和了，资金又杀回来，现在医药、科技这些板块涨得最凶，市场明显是结构性行情。

为啥港股能这么抗跌？其实背后有俩硬逻辑：一是咱央妈财政+货币双管齐下，特别在民企信心还没完全回来的时候，中央加杠杆直接给市场输血，需求起来了企业盈利自然修复，这也是港股扛住关税冲击的底气。二是DeepSeek这些大模型搞出了名堂，AI开始落地赚钱了，国内大厂资本开支哗哗涨，不光扭转了"中国AI落后"的说法，还让港股科技股有了新的成长故事。

资金面现在是"南水说了算"。今年南向资金狂买6400多亿港元，占港股成交的40%以上，妥妥的定价权在手。为啥内地资金猛冲港股？说白了就是A股"资产荒"，港股高股息和科技龙头太香了。外资这块呢，被动资金还在慢慢进，但主动资金有点犹豫，主要是美联储降息磨磨蹭蹭。不过要是后面AI真能兑现业绩，或者关税矛盾再缓和点，外资回流空间可不小。

再看估值，港股现在就是全球洼地。恒生指数PE才11倍，比美股日股都便宜。有人觉得历史分位60%不算低，但得看变量：AI产业化能拉盈利中枢，以后估值容忍度会更高；技术突破又打开了成长天花板，PEG可能往下走。特别是医药和可选消费，现在估值性价比真的高。

基本面也在悄悄变好。消费这块，5月社零增速回升到6.4%，明显回暖；高技术行业更是蹭蹭涨。港股整体盈利从2023年就开始正增长，2024年净利润增速涨到9%。后面要是CPI、PPI能起来，企业毛利率提升，盈利还能再上一层楼。

重点来了——现在港股科技股的风口真的来了。AI产业化这条线太关键了，DeepSeek带动大模型应用爆发，云服务、智能终端需求暴增，半导体国产替代也在加速。想抓这波机会，其实有个特别方便的工具：$恒生科技ETF(SH513130)$，这只基金直接跟踪恒生科技指数，重仓腾讯、阿里、美团这些科技龙头，而且流动性超好，每天成交几个亿，买卖都不费劲。场外的朋友可以选它的联接基金$华泰柏瑞恒生科技ETF联接(QDII)C(OTCFUND|015311)$ ，0申购费，7天免赎回费，特别适合定投或者分批布局。

关键是这基金跟踪误差小，能精准跟上港股科技股的走势。现在港股科技估值不算高，但AI带来的成长预期正在兑现，政策面又支持新质生产力，算是天时地利都占了。南向资金还在持续流入，相当于有大资金在打底。想布局港股科技的朋友，不妨把这只基金加入自选，最近回调其实是挺好的上车窗口，毕竟科技革命不是短期炒作，而是能撑起来的长期行情。#稳定币概念再火：科技大厂纷纷申请牌照##创新药利好来袭！最牛赛道迎来新催化？##伊以冲突扩大升级！如何影响金融市场？#