1 市场波动与银行板块分析。

姜志分析了近期市场波动的原因，包括美国加征关税和美联储的鹰派表态，以及国内的反制措施他指出，在当前市场环境下，银行板块因其稳健性和高分红特性值得关注姜志还回顾了A股市场的表现，指出尽管市场有所下跌，但幅度不大，并强调了银行板块在震荡市场中的配置价值。

2 市场下行受关税影响。

姜志分析了近期市场表现，指出市场下行主要受对等关税和财报发布期影响，融资资金大幅流出和港股表现不佳也对A股产生负面影响上周中小盘表现优于大盘，价值风格好于成长公用事业和农林牧渔表现较好，公用事业受政策推动，农林牧渔则因基本面改善医药生物和美容护理也有一定表现，而汽车板块表现最差，主要受关税担忧影响。

3 汽车和家电出口影响有限。

姜志分析了汽车和家电出口受关税影响的情况，指出汽车出口敞口不大，家电出口影响需观察他还提到电力设备和食品饮料板块的表现，电力设备因财报担忧下跌，食品饮料板块逐渐企稳，部分细分板块表现较好市场成交额和融资资金流向显示市场风险偏好回落。

4 市场急跌后小幅反弹。

姜志分析了近期市场的波动情况，指出周一市场大幅下跌，周二出现小幅反弹，但反弹幅度较为温和他提到，消费板块在反弹中表现较好，尤其是农林牧渔和食品饮料融资资金整体流出，但汽车板块有净流入港股连续第四周调整，受海外波动影响较大。

5 港股市场波动较大，南向资金持续流入。

姜志分析了港股市场的近期表现，指出恒生指数和恒生科技指数大幅下跌，但南向资金仍持续流入，显示市场对港股的长期信心他提到电信、公共事业和医疗保健行业表现较好，而科技板块跌幅较大姜志对市场持谨慎态度，认为关税政策和财报发布等因素可能带来更多变数，建议投资者关注防御品种。

6 港股和A股市场表现不同。

姜志分析了港股和A股的市场表现，指出港股在财报方面更为乐观，吸引了持续的资金流入然而，海外资金对港股并不乐观，资金流出美股并不必然流入A股或港股美股市场因关税政策大幅下跌，市场担忧从再通胀转向经济衰退，美联储主席鲍威尔对降息持谨慎态度，市场解读为鹰派发展，导致美股大幅震荡。

7 美国市场震荡，油价下跌。

姜志分析了美国市场震荡和油价下跌的原因，指出对等关税引发经济衰退担忧，导致需求减少和油价下滑黄金价格短期调整，但长期趋势向上他还提到美国对多国加征关税，覆盖面超预期，对全球经济产生影响。

8 美国加征关税超预期。

姜志分析了美国近期加征关税的情况，指出关税覆盖范围和加征幅度均超预期，尤其对欧盟、日本等贸易伙伴影响较大虽然加拿大和墨西哥在特定协议下暂时不受影响，但其他商品仍面临25%关税钢铝、汽车等行业关税甚至超过10%，而药品、半导体等关键商品的关税尚未确认姜志认为，此次关税加征可能是美国谈判筹码，旨在争取更多利益，但静态测算显示可能对美国经济造成负面影响，导致GDP下行和通胀上行，进而影响降息进程。

9 美国经济喜忧参半。

姜志分析了美国经济的基本面，指出非农就业数据超预期，显示经济韧性较强，但PMI和GDP预测数据偏负面，通胀上行压力较大同时，美国对等关税政策对全球经济产生负面影响，风险资产市场大幅下行国内政策方面，市场期待降准和刺激消费政策的出台，具体时点尚需观察。

10 货币政策与内需政策保持一致。

姜志讨论了上周出台的完善价格治理机制政策，涉及公用事业、能源等领域的价格改革，强调高质量和绿色发展他还分析了3月制造业和非制造业PMI数据，指出制造业PMI连续回升，但出口订单存在隐忧整体来看，供给强于需求，需进一步提振需求以促进经济健康发展。

11 市场短期谨慎，长期看好。

姜志分析了当前市场的几大主线，包括对等关税、美联储降息等对全球市场的负面影响，尤其是对美国的扰动较大国内政策尚未完全落地，市场对财报发布持谨慎态度短期建议防御性操作，中长期看好A股市场，特别是AI科技和消费行业。

12 国防军工和科技板块值得关注。

姜志认为近期国防军工板块受到情绪和事件驱动，特别是欧洲和美国增加国防预算的影响，中国国防预算也可能提升中长期他更看好科技板块，包括AI产业链、机器人、智能电动车、港股互联网和芯片港股因跌幅较深，值得关注银行板块方面，政策支持信贷投放，财政和货币政策发力将推动银行业务发展，基建项目落地将带来更多信贷需求，提升银行资产质量。

13 稳地产政策提升银行资产质量。

姜志分析了稳地产政策对银行资产质量的积极影响，指出政策有助于稳固银行资产端，减少不良资产他还提到央行对银行业的支持，包括补充资本金和维持息差，这些措施增强了银行的抗风险能力和盈利能力此外，姜志提到2024年银行年报显示，银行营收和净利润均呈现稳健增长，主要得益于负债端成本下降和规模增加。

14 银行营收稳健向好。

姜志分析了银行营收的多个方面，包括息差收入、非息收入和投资收入他指出，尽管中间收入因费率调降有所回落，但债券市场的牛市使得投资收益稳健，弥补了中间收入的下降此外，银行的不良率持续改善，资产质量稳健，拨备充足，风险敞口较低展望未来，随着基建项目落地和房地产市场的改善，贷款需求有望增加，息差收入将保持稳定非息收入方面，随着经济复苏和A股市场稳定，财富管理和基金代销业务有望以量补价。

15 银行板块具备投资价值。

姜志分析了当前债券市场和权益市场的表现，指出银行板块在营收、净利润和不良资产方面表现稳健，未来有望持续向好他对比了国内外银行的估值和ROE，认为国内银行具有低估值、高股息的特点，具备较强的防御属性，适合长期配置和短期防御。