今日，$国防ETF(SH512670)$早盘强势拉升2.35%，其十大成分股全线飘红，菲利华、北方导航涨超9%，5月至今板块净流入近60亿。本轮行情并非单纯由外部事件驱动，而是中报业绩改善预期与阅兵催化双重逻辑的共振。2025年Q1，军工板块合同负债达1772亿元，较年初增长5.36%，预付账款同比上升8.31%，上游元器件和导弹弹药等细分领域率先回暖，中报业绩改善的确定性较高。此外，9月3日抗战胜利80周年阅兵将展示无人智能和高超声速武器等“新域新质战力”，进一步强化了市场对装备升级和订单释放的预期。（数据来源：iFinD，截至2025.6.25；板块净流入取数区间为：2025.5.1-2025.6.25）
中报行情显示军工行业正在经历订单复苏与业绩弹性显著增长的阶段。行业具有较为明确的“订单→预收款→交付→收入确认”的计划属性，目前上游企业已进入订单转化期，预计第二季度业绩将环比改善；主机厂的合同负债逐步兑现，收入确认的高峰可能在中报后显现。细分领域表现分化，消耗类装备因实战需求旺盛，业绩弹性更强，而国产替代环节的毛利率有望提升。
同时，阅兵催化带来了新装备的曝光，推动产业链从传统制造向智能无人化升级，相关企业的估值模型也将重新评估。此外，的发展使得军用技术向民用领域扩展，形成新的增长动力。军贸方面，出口订单的爆发与地缘冲突的加剧进一步增强了实战验证逻辑，相关领域的产品逐渐成为出口主力，或将推动中国军贸的全球市场份额显著提升。
国防ETF（512670）独家跟踪中证国防指数，超配导弹弹药（12%），更聚焦航空航天装备，更精准覆盖高弹性赛道；指数近6月年涨幅达4.83%，显著高于市场同类国防军工指数，且国防ETF综合费率仅为0.4%，为全市场国防军工类ETF最低，长期持有复利效应显著。（数据来源：iFinD；指数涨跌幅区间取自：2024.12.24-2025.6.24；指数历史表现不预示未来）
当前军工板块正处于“中报业绩修复→阅兵情绪催化→军贸出海突围”的三重窗口期。投资者可把握“新质战斗力”与“”两大战略主线，在业绩兑现与估值提升的共振中捕捉超额收益。从歼-35的轰鸣到低轨卫星的组网，中国国防军工正市场开启新一轮黄金周期。
国防板块关联个股：中航沈飞、航发动力、中航光电、中航西飞、中航机载、航天电子、海格通信、中航重机、中航电测、中航高科。
（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资须谨慎。）
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