受多重催化，5月以来资金持续流入国防板块，超40亿；截至发文时间，$国防ETF(SH512670)$份额增至75.6亿份，规模达53.67亿元。（数据来源：iFinD，截至2025.6.23；资金流入数据取数区间为：2025.4.30-2025.6.6）
近期，中东局势再升级。
美军对伊朗福尔多、纳坦兹和伊斯法罕三处核设施的军事打击（使用6枚GBU-57钻地弹和30枚“战斧”导弹），或标志着中东冲突从地区对抗升级为大国直接介入，其影响远超国际政治范畴，对油气和国防军工板块或将产生结构性冲击。双方陷入情报战博弈，伊朗可能采取的报复措施包括封锁霍尔木兹海峡（全球30%海运原油通道）、打击中东美军基地，以及激活代理人武装如胡塞武装袭击红海船只。如果霍尔木兹海峡被封锁，油价可能飙升至150美元/桶；而若伊朗使用“霍拉姆沙赫尔-4”导弹反击，可能引发美伊全面战争，带来较大的国际风险。（资料来源：中国新闻网、每日经济新闻）
外部冲突不断催化下，为什么我们一直强调当前为国防板块的配置窗口期？
总体而言，当前配置国防板块的时点具备“天时+地利+人和”的特点。
首先，从时间节点上来看，当前处于“十四五”收官冲刺关键期：
2025年是“十四五”规划的收官年，装备采购进入集中交付阶段，导弹、航空装备和军工电子等领域的订单同比增速超过30%。因人事调整等因素延迟的订单需要加速执行，行业需求短期内爆发。此外，政策驱动明确，资源优先保障无人智能、高超音速和量子通信等“打仗急用”领域的前沿技术。同时，当前正在推进“十五五”国防规划，资源配置突出“新质战斗力”，向新型作战力量倾斜，智能化国防资源配置系统将动态优化投入，结合外部风险调整优先级，提升经费的效费比。（数据来源：公开资料整理）
其次，外部事件持续催化板块，结合全球军备扩张背景，军贸增长逻辑得到强化：
随着中东、南亚和欧洲等外部事件的频发，各国军费开支明显上升，欧盟启动了8000亿欧元的国防计划，美国也要求北约国家将军费占比提高至5%。中国军贸因此显著受益：军贸更高的溢价使得主机厂海外毛利率显著高于国内毛利率，如航天彩虹、中直股份、内蒙一机等公司2024年报数据均显示 其海外业务毛利率显著高于国内毛利率。此外，巴基斯坦等传统伙伴的装备需求（如战机和导弹）或直接利好国内军企；同时，现代战争推动了武器的升级，无人机、导弹防御和电子对抗等领域成为关注的焦点。
同时，从资金流入等技术面来看，：
行业基本面正在修复，业绩反转和订单弹性显著提升，部分企业表现亮眼，在2025年Q1的净利润预增10-12倍，或印证行业的复苏。同时，军工电子、导弹和海军装备等细分领域的订单快速落地，预计2024年下半年至2025年将迎来产能的爬坡期。在国产替代和技术创新方面，高端材料、航空发动机和芯片等领域的国产化进程加速，加上低空经济和商业航天等新场景，进一步拓展了行业的增长空间。
资金布局方面，国防军工板块持续受到资金青睐，5月以来板块资金净流入超40亿；其中，国防ETF（512670）获资金流入近14亿，年初至今规模增长率突破70%，或显示出中长期资金布局的意愿增强。（数据来源：iFinD；资金净流入、规模增长率数据取数区间均为：2025.4.30-2025.6.6）
最后，参考“十四五”以来，中证国防指数的日历效应，5-7月的板块胜率较高，背后的核心逻辑在于年报/一季报业绩压制，以及随后的订单/业绩改善带来的股价修复。当前板块处于“政策定调→订单落地→业绩兑现”新周期起点，可沿“军贸弹性+国产替代+新兴装备”三线配置，把握螺旋式上升行情。
国防板块关联个股：中航沈飞、航发动力、中航光电、中航西飞、中航机载、航天电子、海格通信、中航重机、中航电测、中航高科。
（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议；基金有风险，投资须谨慎。）
行业板块相关基金：
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