6月25日，被视为“行情风向标”的券商板块再度一马当先，引领A股集体走强。截至下午收盘，上证指数创出年内新高，收报3455.97点，涨1.04%；深证成指涨1.72%，创业板指涨3.11%。汇安基金旗下的汇安上证证券ETF（场内简称：上证券商ETF，代码510200），作为目前市场上唯一一只跟踪上证证券行业指数的ETF，也强势拉升，当日涨幅近5%，达4.92%；本周上证券商ETF（510200）也收获三连阳（6月23日-25日），周内累计涨幅达8.41%。

消息面上，重磅利好接踵而至。一方面，央行等六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》指出，要夯实宏观经济金融基础，支持居民就业增收，优化保险保障，积极培育消费需求。强化结构性货币政策工具激励，加大对服务消费重点领域信贷支持，发展债券、股权等多元化融资渠道。另一方面，首家香港中资券商获香港证监会批准，将现有证券交易牌照升级为可提供虚拟资产交易服务，以及在提供虚拟资产交易服务的基础上提供意见。在业界看来，稳定币有望推动券商角色根本性转变，即从交易通道商转向资产证券化引擎和跨境清算枢纽，这对于券商的估值提升也有望是重要的加分项。此外，夏季达沃斯论坛和抗战胜利80周年阅兵的消息也提振了投资情绪，海外市场显著回暖以及美联储释放的降息信号，进一步提升了风险偏好。

展望后市，多家机构对券商板块配置价值予以了不同程度的认可。中信证券研报表示，在降息带来流动性利好，券商板块中报同比增速有望持续优异铸实基本面基础且一揽子金融政策落地打开增量空间的环境下，券商板块估值有望持续企稳回升。当前证券行业估值已回调至合理位置，有望在基本面、政策面和流动性利好的支持以及行业并购重组题材的刺激下，持续展现自身弹性。东吴证券认为，政策端聚焦金融开放和资本市场改革方向，有望为券商行业转型带来新的业务增长点，受益于市场回暖、政策环境友好，券商经纪业务、投行业务、资本中介业务等均受益。开源证券则指出，券商板块估值和机构持仓位于低位，宏观层面稳股市举措延续，叠加业绩持续同比增长，继续看好券商板块机会。

上证券商ETF（510200）所跟踪的上证证券行业指数，选取沪市所有证券行业的上市公司证券作为指数样本，以反映沪市证券行业上市公司证券的整体表现。从估值看，上证证券行业指数也处于历史低位。Wind数据统计，截至2025年6月24日，该指数最新市盈率（PE-TTM）仅19.23倍，处于指数自上市以来28.38%的分位点，即估值低于历史上71.62%的时间，具有较大的估值修复空间。

风险提示：本文观点仅供参考，基金有风险，投资须谨慎。