2025年一季度,A股市场呈现先抑后扬的总体态势,1月初在海外降息预期放缓,特朗普关税威胁,担忧年报业绩以及机构调仓的综合因素影响下出现了回调,但很快春季行情启动,其中最重要的分水岭在于1月底DeepSeekR1模型的发布。其通过软件算法和硬件的协同优化实现了低成本高性能的AI平权(相对美国前沿模型),引发了国内外广泛的讨论,同时,其“开源”的特点加速了国内AI产业的发展速度,加之2-3月份本身属于两会政策预期渐浓,业绩真空期等有利因素,市场出现了一波中国资产“重估牛”行情,而此轮重估牛的核心线索是互联网龙头为代表的恒生科技指数和国内的AIDC产业链,当然,本轮行情也催生了“机器人”,新消费等方向的行情。
本基金在报告期内综合运用了仓位管理,组合结构动态优化和个股选择等策略,跑赢了业绩基准。具体的,在1月初本产品即执行了风控措施,仓位有所降低,但观察到春季行情的启动信号,尤其是DeepSeekR1模型发布后,本基金在仓位和结构上均及时调整为“积极”,重仓国内AIDC及相关产业链方向,同时减仓了海外算力链的相关仓位。本基金通过投研团队的高效协作,较好的捕捉了国内IDC,液冷,算力租赁,国产算力芯片,AI一体机本地部署等相关细分方向个股的机会;此外,本基金在新消费,工程机械,有色金属,军工,化工等方向上基于景气和估值匹配的角度进行了配置以丰富组合的来源,并通过此类非相关行业的分散化提升了组合的抗波动性,取得了较好的效果。后续我们将坚持“合理估值基本面优势”投资理念和“三位一体”方法论体系,平衡好收益获取和风险控制,力争为投资者持续创造合理投资回报以及良好的投资体验感。