1 基金投资需自负风险。

农银汇理基金蒲天瑞介绍了消费板块的配置机遇，回顾了上半年市场表现，并展望下半年投资机会他提醒投资者根据自身风险承受能力选择适合的基金产品，强调基金历史业绩不代表未来表现。

2 上半年A股市场表现分化明显。

蒲天瑞分析了上半年A股市场整体表现，指出市场呈现结构性分化，小微盘股表现强势，而大盘蓝筹股涨幅有限外部事件如关税战对市场造成短期冲击，但随后市场逐步修复并创出新高消费板块整体表现一般，传统消费如食品饮料和家用电器表现较弱，与整体经济环境和收入预期相关。

3 传统消费表现不佳，新兴消费有亮点。

蒲天瑞分析了上半年消费板块的表现，传统消费受宏观经济影响下跌4.13%，而新兴消费细分领域因行业周期和资金偏好出现结构性机会他认为消费大盘整体稳健，弹性有限，投资需关注自下而上的个股选择。

4 消费投资与宏观经济关联有限。

蒲天瑞认为消费行业个股表现更多取决于企业自身努力而非宏观经济，当前消费板块估值合理，部分个股具备类股息配置价值他看好消费品出海、内需新兴品类和渠道价值回归三大成长机会，指出中国企业在产品创新和营销方面已具备全球竞争力。

5 消费品出海和新兴品类机会大。

蒲天瑞认为中国消费品出海具有巨大潜力，通过输出差异化产品如奶茶、潮玩等，满足全球消费者需求新兴品类如化妆品新成分、宠物用品等渗透率低，成长性强渠道价值未来可能回归，议价权向消费者和渠道转移周期性消费需关注价格波动，与宏观环境和供需相关。

6 消费板块投资机会分类解析。

蒲天瑞将消费分为传统、成长和周期三类，建议传统消费作为稳健配置，成长性消费需精选个股和行业，周期性消费关注拐点弹性机会他提到情绪消费是可选消费的子集，长期看好其投资价值，并以家庭小型化趋势为例说明情感消费需求增长。

7 情绪消费与家庭小型化相关。

蒲天瑞分析了家庭小型化和社区虚拟化趋势对情绪消费的影响，指出这些变化催生了新的消费品类以满足情感需求他认为情绪消费和可选消费具有长期产业支撑，但股票投资需考虑轮动特性，与必选消费不同。

8 投资可选消费需谨慎择时。

蒲天瑞分析了可选消费品和情绪消费品的投资特点，指出其波动大、生命周期短，需在估值合理且发展初期介入他建议投资者深入研究或选择专业基金，并看好情绪消费、懒人消费及AI结合消费等新兴领域。

9 AI技术提升消费产品体验。

蒲天瑞分析了AI技术如何提升扫地机器人、视频剪辑等消费产品的体验，指出懒人消费、健康消费和伪健康消费是未来投资方向懒人消费通过技术创新节省时间，健康消费满足长期需求，伪健康消费则带有情绪安慰成分他强调真正的健康消费更具持续性，而伪健康消费可能存在智商税问题。

10 1.成长消费为主的投资主线。

蒲天瑞介绍了以成长消费为主的投资思路，包括消费出海、新兴品类和渠道价值回归三个方向，同时也会配置稳健的大盘类红利资产和周期性消费他强调了看长远、低估值和深入研究的三个方法，以应对市场快速轮动。

11 估值需结合未来成长空间判断。

蒲天瑞指出估值高低不能仅看PE倍数，需结合企业未来成长性判断他认为市场定价可能低估高成长企业，研究认知差异带来投资机会建议投资者关注长期价值，避免短期操作，通过定投分散风险农银汇理基金将持续精选消费板块优质个股。