上周市场：
上周，随着市场对中美贸易谈判的乐观预期逐步消化，美股上涨动能明显减弱，叠加全球避险情绪升温，市场风险偏好趋于谨慎，成交量持续萎缩。周五（5.24），特朗普在社交媒体上突然宣布拟自6月1日起对欧盟加征50%关税，这一表态引发全球市场震荡。当日美股及欧洲市场整体收跌，其中纳斯达克跌1.00%，标普500跌0.67%，道琼斯跌0.61%；欧洲市场方面，法国CAC40指数跌1.65%，德国DAX指数跌1.54%，英国富时100指数小幅下跌0.24%。值得注意的是，仅仅时隔两日，特朗普态度出现反转，于5月25日表示同意将欧盟谈判截止日期延后至7月9日，这一政策转向再次凸显了当前国际贸易环境的不确定性。
市场要闻：
上周，美国总统特朗普连续签署三项聚焦核能产业体系的关键行政命令，分别围绕核燃料供应链重构、反应堆测试机制革新及监管审批流程优化，从产业生态维度对核能发展实施系统性支持。这三项政令形成全产业链协同效应：在上游环节（铀转化与浓缩、HALEU战略采购）、中游环节（先进堆测试试点、DOE权限强化）和下游环节（NRC审批周期压缩、SMR绿色通道、老堆延寿重启）实现多点突破。此举意味着核电建设周期有望大幅缩短,在全球AI与电力需求激增的背景下，此轮政策有望成为重塑美国核能产业估值体系的核心变量。
近日，白宫与国防部近日联合宣布，2026财年国防预算案将首次突破1万亿美元大关。若获国会批准，该预算规模较2025财年的8950亿美元实现12%的跨越式增长，标志着美国将从今年10月起正式步入"万亿美元国防预算"时代。
重要数据回顾：
上周（5月19日至23日）贸易政策乐观预期出尽，海外市场情绪逐渐走弱，叠加特朗普贸易言论的负面影响，美股三大指数全线走低。截至23日收盘，当周纳斯达克累计下跌2.47%，标普500下跌2.61%，道琼斯下跌2.47%、
板块方面，港美科技股开始回调，恒生科技周跌幅0.7%，跑输恒生指数1.8个百分点；费城半导体指数大幅回调4.5%，表现弱于纳斯达克100和标普500。美债方面同样承压，美国20年期国债拍卖收益率突破5%关键点位，10年期美债收益率攀升至4.5%上方，30年期收益率站上5%关口。经济数据方面呈现分化态势，美国最新初请失业金人数降至22.7万人，优于市场预期的23万人；红皮书商业零售销售同比增长5.4%；纽约联储周度经济指数维持在1.90%水平，13周移动均值为2.35%；亚特兰大联储GDPNow模型预测显示美国二季度GDP增长环比2.4%。
市场研判：
近期经济数据整体符合预期，显示经济衰退风险仍然可控。尽管美国政府面临债务规模攀升和利息支出增加的结构性问题，但在经济基本面保持稳健的背景下，这些问题尚不构成实质性制约。从估值角度看，当前大盘处于合理区间，仍具备向上修复空间，阶段性回调反而提供了更具吸引力的布局机会。虽然市场情绪中仍包含对通胀反复和经济放缓的担忧，但当前定价已较为充分地反映了后续政策可能趋于缓和的预期。
短期来看，美股市场或维持震荡格局。地缘政治风险仍是不可忽视的扰动因素，加之近期美国缺乏关键宏观经济数据发布，市场暂时缺乏明确的方向性催化剂。但从中长期维度观察，随着通胀持续回落和劳动力市场可能出现的适度降温，美联储年内启动降息的概率正在提升。在美国宏观经济仍具韧性的背景下，企业资本开支回暖及房地产投资企稳有望在下半年为经济增长提供支撑，届时美股有望重新回归由基本面和企业盈利主导的健康运行轨道。
长信标普100等权重指数（QDII）
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长信全球债券（QDII）
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风险揭示书
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