#新消费进行时#

国内政策端持续发力提振内需的大方向明确。同时在市场加剧波动、不确定性提升背景下，消费在过往几年的回调后，“低预期低估值”+“消费韧性特征下的企稳趋势”预计将提升消费配置的资金偏好。

有别于过去大基建时代的投资逻辑，当前消费领域呈现出三条趋势主线：

1）回归理性、品质升级与消费平替并行。

2）快乐生活、为精神满足感和情绪价值付费。

3）技术进步和迭代催生的消费新方向，这将提供诸多长期结构性“新消费”机会。

至于传统消费，其经营端即使不考虑政策潜在拉动，多数子行业尤其是偏必需品行业基本面已在积极回升，有望成为多数消费行业的压力见底窗口。