最新信号：生产保持韧性，经济平稳增长

基本面方面，7月为信贷小月，市场期待不高，但是数据见出现负增长，经济供需分化进一步加大，生产维持韧性，而投资和消费增速持续下滑，显示上半年经济开门红冲量后，透支效应逐渐显现。往后看，8月出口高频表现尚可，四季度出口增速或温和走弱，而失速概率不高，8-10月社融和M1增速可能见顶回落，依然较为依赖政策的加码托底。

市场解读：均衡配置久期，适度控制中长端信用仓位

债市策略上，近期市场调整主因预期和风险偏好的变化，但是资金面维持宽松，基本面弱现实的环境不变，结构上，交易机构无增量资金，配置机构对于中短端国债的偏好较强，从而出现国债与国开明显分化的现象。操作建议采用略偏低久期和中性杠杆，同时保持仓位的灵活性，债市的趋势性修复行情需等待市场风险偏好的变化。信用债方面，建议关注短端调整后的套息价值，但是在债市尚未止跌的情况下，中长端信用债可适度压降仓位。        

 $交银稳利中短债债券A(OTCFUND|008204)$

$交银稳利中短债债券C(OTCFUND|008205)$

$交银纯债债券发起A(OTCFUND|519718)$

$交银裕通纯债债券A(OTCFUND|519762)$

$交银稳鑫短债债券A(OTCFUND|006793)$

$交银裕隆纯债债券A(OTCFUND|519782)$

$交银裕隆纯债债券C(OTCFUND|519783)$

风险提示：

交银债市投资信号值根据市场历史数据，结合模型测算而来，数据仅供参考，不预测未来市场走势及表现。基金有风险，投资需谨慎。交银基金不保证基金投顾组合策略一定盈利及最低收益也不作保本承诺，投资者参与基金投顾组合策略存在无法获得收益甚至本金亏损的风险。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，基金投资顾问机构存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。