上周市场续创新高，上证指数上涨2.11%收报3635点，全A日均成交额1.70万亿，融资余额时隔十年重返2万亿。
7月出口当月同比增速7.2%，呈现5、6、7三个月连续反弹势头，略高于市场预期；社保新规9月1日实行，未缴纳社保劳动者可在离职时起诉要求赔偿；国务院办公厅发布《关于逐步推行免费学前教育的意见》，免除幼儿园学前一年教育费；特朗普计划对印度加征25%关税回应印度进口俄罗斯石油，并称将对医药、芯片及半导体加征关税。
产业层面，GPT-5本周五发布，幻觉减少但未产生功能质变，周五AI应用大幅下挫；世界机器人大会在京举行，周中机器人概念有所活跃；周五盘后北京优化住房限购政策，符合条件家庭五环外购房不限套数；巴基斯坦军方宣布列装中国直-10ME，阅兵进入倒计时，军工本周活跃。
大小盘风格层面，本周小盘好于大盘，沪深300上涨1.23%，中证1000上涨2.51%；行业风格层面，本周有色、机械及国防军工领涨，稀土及机器人活跃带动行业行情，医药、消费者服务及计算机表现承压，创新药高位震荡。
上周市场回归红利+小盘结构，7月表现较好的海外算力及创新药8月初表现较平淡，沉寂一段时间的机器人概念8月表现亮眼，市场依旧呈现较快的轮动速度，但轮动后各板块中枢有所提升，呈现震荡向上态势。总体看当前市场情绪较强，各板块反复活跃，8月12日关税缓和期重要节点临近，关注不确定性对市场情绪扰动，8月中报集中披露，局部热点或将反复活跃，不建议短期对某方向追高，可考虑保持均衡的弹性方向配置等待轮动补涨。
$交银中证海外中国互联网指数(LOF)A(OTCFUND|164906)$
数据来源：wind
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