行情回顾
上周债市整体表现震荡偏强，利率债收益率多数下行，跨季之后资金面维持宽松，中短端表现较强势。
利率债：先降后稳，上周跨季结束后，资金利率下降，带动利率债收益率下行，到后半周，随着权益市场拉升，债市受其影响，利率债收益率保持窄幅震荡。
信用债：收益率震荡下探，信用债收益率也普遍下行，尤其是中长久期品种表现更佳。整体信用利差收窄，市场对信用债的配置需求较强。
同业存单：利率下行，7月初，资金面宽松，同业存单利率继续维持在低位，国有银行存单发行利率或维持在1.6%上方小幅震荡。
国债期货：表现分化，30 年期主力合约在某些时段表现强劲，反映了资金对长端利率下行的博弈；而短端国债期货则受资金面和市场情绪等因素影响，呈现出不同的走势。
市场回顾与分析
上周权益市场、资金面、政策面等方面，均对债市带来了一定影响。
1、 资金面波动主导短期走势。
上周，央行全周净回笼超1.3万亿，跨季前后资金面的巨大变化直接影响了债市。央行的公开市场操作虽然整体保持净回笼，但由于跨季后银行体系流动性自然回流，使得资金面依旧宽松，进而影响了债券收益率走势。
2、 权益市场扰动债市情绪。
上周权益市场持续拉升，吸引了部分资金流入股市，对债市资金形成一定分流。而且股市上涨往往会提升市场风险偏好，但上周债市表现出较强的韧性。
3、 政策预期影响市场信心。
市场对央行货币政策如降准降息、国债买卖操作等存在预期。虽然短期内央行总量宽松政策概率较低，但政策预期的不确定性使得市场在操作上较为谨慎。
总结和后市观点
展望未来，短期内债市或维持震荡格局，随着扰动因素逐渐明晰，三季度在宏观图景与基本面状态下，债市仍是不错的配置选择，后续可以关注降息时间窗口。
数据来源：wind
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