7月2日，中证全指证券公司指数（399975.SZ），持续调整，收盘下跌0.43%。同期，上证指数下跌0.09%。

【市场情绪】7月2日两市成交14051亿元，较前一日减少914亿元；两融余额持续维持1.8万亿元高位，利息收入稳定。

【政策预期】政策面持续释放积极信号，如央行二季度例会提出 “根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，灵活把握政策实施的力度和节奏”，宽松的货币政策预期有望为市场提供充足流动性，从而推动券商板块估值的提升。

【机构观点】申万宏源证券认为，2025年证券行业的核心驱动力来自政策端利好（如中长期资金入市、公募新规）和流动性宽松（降准降息）。预计券商板块将迎来业绩与估值双升。重点关注三大业务，自营业务，权益类资产配置能力是关键分化点。财富管理，公募费率改革推动行业向“投资者回报”转型。国际业务，头部券商受益于跨境投融资需求增长。

证券板块短期受成交缩量扰动，但政策宽松预期与流动性改善支撑中长期逻辑。可关注自营弹性、财富管理转型及国际业务突破，通过ETF联接基金分散风险，同时关注政策与市场波动。

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