问：2025年马上过半，如何看待上半年的趋势？下半年会怎样？ 

中海基金许定晴：

上半年，海外还是发生了很多不确定事件，关税摩擦、地缘冲突等层出不穷。但国内依旧以稳增长为核心目标，货币和财政政策“双宽松”，协同发力，展现出坚定的战略定力，也反应出国内大循环的强大韧性。同时，科技、军工、创新药等多项中国资产出现价值重估叙事，中国企业在全球供应链中的竞争优势持续凸显。

展望下半年，中美博弈会在较长时间内持续存在，短期很难期望达成双方满意的协议，当然回到4/2前的情景概率更小，全球增长放缓几成定局。各主体都在适应新格局变化，我们也更关注企业在新的大环境下如何提升自身竞争力，拓展市场空间。

随着全球资金配置进入新一轮周期，质优价廉的中国资产吸引力增强，政策储备充分，促进经济基本面抬升、改善流动性环境的方向和力度毋庸置疑，我们对国内资本市场保持长期乐观态度。科技成长和高端制造板块是突围和证明中国资产吸引力的关键，待此次调整充足，仍是重点关注和配置的领域，将会选择有明确业务进展和订单落地的企业以及具备收购重组预期的相关标的。金融行业也将伴随科技金融、跨境金融等新领域的突破焕发新动力。除此之外，新兴消费崛起，消费已成为中国经济增长主引擎。我们看好科技、高端制造、金融、消费等领域机会。

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