#天天基金调研团#
$诺安多策略混合A$在AI大模型技术突破与产业政策共振的背景下，小盘股正经历从“边缘资产”到“战略配置”的认知重构。诺安多策略混合A基金精准捕捉这一趋势，通过量化模型深度挖掘新质生产力领域的隐形冠军，其投资逻辑可从三个维度展开：
（一）政策赋能下的产业升级机遇
国家统计局数据显示，2025年一季度高技术制造业投资同比增长18.3%，其中专精特新“小巨人”企业贡献了超40%的研发投入增量。诺安基金通过机器学习模型，从5000余家国家级专精特新企业中筛选出200-300家具备技术壁垒的标的，重点布局三大方向：
1. AI基础设施：受益于国产算力芯片（如14nm制程突破）和边缘计算设备需求爆发，相关企业订单量同比增长超50%；
2. 机器人产业链：工业机器人密度从2020年的246台/万人提升至2025年的589台/万人，协作机器人、服务机器人领域的细分龙头进入业绩兑现期；
3. 新材料创新：碳纤维、半导体封装材料等“卡脖子”领域的国产化率从不足10%提升至30%，部分企业毛利率超过40%。
基金经理孔宪政采用“低相关性”策略，通过分散配置降低单一行业波动风险，同时利用微盘股指数成分股定期调整的规则（市值超过100亿元即被剔除），实现“止盈-再投资”的复利效应。
（二）市场风格切换中的资金虹吸效应
当前A股呈现显著的“小盘股溢价”特征：Wind微盘股指数近一年涨幅达104.10%，远超沪深300指数的17.31%。这一现象背后是多重因素的共振：
1. 流动性宽松：央行降准释放1.2万亿元长期资金，货币市场基金规模突破15万亿元，低风险偏好资金加速向高弹性小盘股迁移；
2. 机构定价权分散：随着注册制深化，A股上市公司数量突破5500家，传统机构覆盖半径不足导致小盘股定价效率下降，量化策略通过挖掘“认知差”获取超额收益；
3. 产业周期轮动：消费电子、新能源等传统赛道进入成熟期，资金转向半导体设备、工业母机等新兴领域，而这些领域80%的企业市值低于100亿元。
诺安多策略混合A通过量价因子（占比60%）与基本面因子（占比40%）的动态平衡，在波动市中捕捉Alpha收益。例如，在2025年3月AI算力板块调整期间，基金通过波动率因子提前预警，将相关持仓比例从15%降至8%，随后在4月行业反弹时重新增持至12%，实现波段操作收益。
（三）量化策略的技术迭代优势
相较于传统主动管理，诺安基金的微盘策略展现出三大技术优势：
1. 多因子模型：底层因子库包含50个指标，其中“研发费用占比增速”“专利数量增长率”等创新因子权重达30%，有效识别高成长潜力企业；
2. 动态止盈机制：当个股涨幅超过30%时，模型自动触发减仓指令，避免“坐过山车”；
3. 风险控制：通过限制单只股票仓位（不超过组合净值的1.5%）和行业集中度（单一行业不超过20%），将最大回撤控制在15%以内，显著低于同类基金平均水平。
从业绩表现看，该基金近一年夏普比率达2.77，在1801只同类产品中排名前10%。这种“收益与风险的再平衡”，使其在小盘股高波动环境中仍能保持稳健回报。
（四）长期配置的战略价值
随着北交所改革深化（如并购重组“小额快速”审核机制）和上证580指数发布，小盘股的制度红利持续释放。诺安基金通过跨市场布局（覆盖A股、北交所、港股通），捕捉三大趋势：
1. 专精特新资本化：2025年新上市的“小巨人”企业中，超60%选择北交所，其平均市盈率较A股同类公司低20%；
2. 隐形冠军出海：在新能源汽车、光伏等领域，部分小盘股通过技术授权（如License-out模式）打开海外市场，海外收入占比从5%提升至25%；
3. 产业协同效应：基金持仓中的半导体设备企业与下游晶圆厂形成深度绑定，订单可见性延长至2027年。
当前，万得微盘股指数的股债性价比处于近十年90%分位，正处于中长期布局的黄金窗口。$诺安多策略混合A$凭借量化模型的前瞻性和灵活性，有望在新质生产力浪潮中持续领跑。
