#天天基金调研团#+$诺安多策略混合A(OTCFUND|320016)$ 近期微盘风格表现强势，万得微盘股指数领跑市场，2025年5月单月涨幅9.31%，月均成交额277亿元，YTD收益率24.37%。
小微盘股行情近两个月快速修复，主要受多重因素共同驱动。政策层面，一揽子金融支持政策密集出台，叠加降准降息为市场注入流动性，投资者情绪明显回暖，推动A股市场整体估值修复。同时，AI产业化进程加速、先进制造等主题爆发，驱动市场重回科技成长主线，资金向弹性更大的小微盘股轮动。小微盘股部分标的业绩超预期，触发超跌反弹，进一步加速技术性修复进程，形成政策催化、流动性宽松、产业趋势与市场内生修复动力多维度支撑的格局。
相信大家也能感受到去年以来，市场热点轮动加快，许多具有炒作意味的概念板块经历了过山车般急涨急跌的行情，大家很难找到市场的主线。在市场没有更多增量资金入场的情况下，或许这种轮动还会继续，想要盯紧某一板块的投资或许并不适用于未来的市场。这个时候，大家不妨考虑下配置相对均衡的产品，这样既能避免押注单一赛道的风险，也能在市场企稳时有更高的盈利概率。当前A股的下跌空间或有限，或是逢低长期配置权益基金的较好的时间区间。
从宏观基本面看。复盘中美两国历史行情，在利率下行，流动性充裕的环境下，小微盘股票往往能够有更好的表现。在我国当前“保持流动性合理充裕”的政策基调下，小微盘股票具有投资价值。
从资金面来看。公募基金、外资等机构投资者加仓小微盘股票，并且当前公募基金持仓中小微盘股票的配置比例与上一轮小盘行情高点时的配置比例相比仍有一定差距，小微盘股票的配置比例仍有进一步增长的空间。
从政策面来看。国家对“专精特新”企业及民营企业的政策扶持力度持续加强，中小龙头企业有望从中获益，利好小微盘股票。
因此，无论从宏观基本面、资金面、政策面来看，微盘股指数都还有利好因素催化。
总体来看，今年股市震荡，但微盘股能“冲”出来，背后还是有多重因素支撑的，当前来看，微盘股值得大家关注。
一、小微盘方面。
从前都是“大白马”备受关注，但这两年不少小伙伴突然发现，哎？不显山露水的微盘股涨的真不错！今年微盘股为什么表现突出呢？
第一、外因：由资金流向影响。
2019-2021年这三年，股市始终是有增量资金流入的，包括外资对A股的增配、居民理财资金借由公募基金等通道向股市“搬家”等，这段时间大市值高景气股行情占优。但自2022年以来，随着美元紧缩周期开启、居民理财“搬家”进程基本结束，增量资金逐渐枯竭，市场风格开始向小市值股票逆转。
第二、内因：打铁还是要靠自身硬。
随着A股扩容，A股小市值股票的“壳资源”在2016-2020年大幅贬值，但随着IPO“堰塞湖”的逐步释放，这一进程已完全结束，小市值股票的估值溢价已消除，定价趋于合理。另外，近年来，大量优质小企业上市，他们中不少甚至是各自细分领域里的“隐形冠军”，这些企业由于体量小，流动差，机构相对关注较少，但随着风格逆转，他们的价值也慢慢被市场发掘，小市值股票价值正被合理重估。
二、那么，微盘股后市如何看？
从宏观基本面看。复盘中美两国历史行情，在利率下行，流动性充裕的环境下，小微盘股票往往能够有更好的表现。在我国当前“保持流动性合理充裕”的政策基调下，小微盘股票具有投资价值。
从资金面来看。公募基金、外资等机构投资者2023年以来持续加仓小微盘股票，并且当前公募基金持仓中小微盘股票的配置比例与上一轮小盘行情高点时的配置比例相比仍有一定差距，小微盘股票的配置比例仍有进一步增长的空间。
从政策面来看。国家对“专精特新”企业及民营企业的政策扶持力度持续加强，中小龙头企业有望从中获益，利好小微盘股票。
因此，无论从宏观基本面、资金面、政策面来看，微盘股指数都还有利好因素催化。
总体来看，今年股市震荡，但微盘股能“冲”出来，背后还是有多重因素支撑的，当前来看，微盘股值得大家关注。
三、小微盘优秀代表基——诺安多策略混合A！
诺安多策略混合A(320016)作为一只紧跟微盘股指数的权益基金，持仓相对分散、均衡，基金规模较小。在微盘的400只股票基础上，根据波动率、ROE等多种因子进行了进一步筛选，得到200只左右股票的组合，力求在微盘股指数基础上更进一步提高收益风险比。
诺安多策略混合A是一只追求长期相对稳健超额收益的量化基金，其投资理念是不求妙手，但求积胜。在策略投资方面，基金通过机器学习技术构建自上而下的量化选股模型，捕捉市场的相对确定投资机会，在不同风格的市场，通过对多种超额收益来源的获取，力争实现相对稳定的超额收益。在市场环境方面，今年以来市场风格切换加快，各个主要风格交替占优。市场风格相对均衡、机会相对分散的市场环境下，一定程度上有利于诺安多策略混合基金获取超额收益。
该基金自从2023年六月份开始修改了量化策略以后，成为量化策略之后收益也是表现的非常不错，原因可能是通过AI量化模型选股的方式进行行业轮动和精选个股，从而获得了出色的超额收益。
四、投资策略：微盘股赛道的深度布局
诺安多策略混合A基金的核心投资策略，便是对微盘股赛道的深度布局。在公募基金市场中，这一策略显得尤为独特。基金通过深入研究行业趋势，精选其中基本面扎实、技术创新能力强的微盘股企业，构建高成长投资组合。依托诺安基金量化投研平台，构建以多因子模型为核心的策略体系，当前持仓分散、行业轮动等特征体现较强的系统化投资烙印。
投资策略采用量化模型与主动研究双轮驱动。量化系统能够快速扫描全市场微盘股，通过多因子模型筛选出具备估值优势、资金流入信号的标的。基金经理团队则从产业逻辑出发，对量化结果进行二次筛选，剔除财务风险高、行业前景不明朗的公司，确保持仓标的兼具成长潜力与安全边际。
这种“科技+人脑”的投资模式，既提高了选股效率，又增强了投资决策的科学性。持仓呈现明显的行业分散特征，覆盖TMT、高端制造等多个领域。这种配置策略一方面避免单一行业波动对净值的冲击，另一方面通过捕捉不同赛道轮动机会，平滑组合收益曲线。
作为一支全市场选股的基金，诺安多策略混合A的定位是力争获取相对持续稳健的超额收益，策略一直以此目标进化和迭代，会依据市场环境积极应对。通过机器模型在全A市场选股，超额来源多样。
五、业绩表现：涨时冲劲足，跌时韧性强
诺安多策略混合A基金的业绩表现，是其投资策略有效性的最好证明。在过去一年中，A股市场经历了从大盘蓝筹到小盘成长的风格转换，该基金精准捕捉到微盘股的结构性机会，净值实现阶梯式上涨。
在2024年下半年市场震荡加剧的背景下，多数基金产品收益承压，但诺安多策略混合A基金却通过对微盘股的深度挖掘，实现逆势上涨，展现出极强的抗周期能力。相较于同类产品，该基金的业绩弹性尤为突出。当市场资金偏好小盘股时，其持仓标的往往率先启动，在上涨行情中涨幅领先；而在市场回调阶段，由于仓位管理灵活，能够通过分散配置降低回撤幅度，呈现出“涨时冲劲足，跌时韧性强”的特性。
业绩方面来看，截止6月16日，诺安多策略混合A基金近1年收益率92.06%，在同类4288只基金中排名第21。近一年夏普比率2.77，比99%的同类基金表现都要好，表明了当下投资性价比极高。这样的业绩表现，在同类基金中名列前茅，充分展现了其投资策略的有效性和基金经理的卓越管理能力。
好的业绩肯定是有一个优秀的投研团队及优秀的基金经理共同努力下造就的。王海畅与孔宪政两位基金经理业绩亮眼，专业能力强。一只基金优秀的业绩，不仅能验证基金经理长期的投资能力，也体现出了基金公司的综合实力。所以相信诺安基金和两位经理未来会一如既往的给投资者和持有人带来一个满意的收益和体验。
六、持仓分析：精选个股，分散配置
诺安多策略混合A基金的持仓结构，也是其业绩表现的重要支撑。基金持仓呈现明显的行业分散特征，避免了单一行业波动对净值的冲击。同时，基金通过深入研究行业趋势和企业基本面，精选出具有成长潜力的个股进行投资。
前十大重仓股合计占比仅5.53%,持仓覆盖楚环科技(0.58%)、华斯股份(0.55%)等小微市值标的，单一个股风险敞口严格控制在1%以内。重点配置环保(0.58%)、机械设备(1.09%)、医药生物(1.12%)等七大行业，单个行业配置不超过 2%，通过广泛布局捕捉细分领域机会。
以2025年3月31日的持仓为例，基金前十大重仓股包括楚环科技、易明医药、邦基科技、泰林生物、华斯股份、集泰股份、华康洁净、浙江力诺、万丰股份和中环海陆等，这些股票覆盖了TMT、高端制造、医药生物等多个领域。基金经理团队通过量化模型与主动研究的双重筛选，确保持仓标的兼具成长潜力与安全边际。
此外，基金保持较高的调仓灵活性，能够根据宏观经济周期、政策导向及时调整行业权重。在科技股热潮时增加TMT配置，在消费复苏阶段提升大消费板块占比，实现动态平衡。这种灵活的调仓策略，使得基金能够更好地适应市场变化，捕捉投资机会。
七、基金经理：经验丰富，业绩斐然
诺安多策略混合A基金的基金经理王海畅和孔宪政，是基金业绩表现的重要推手。两位基金经理均拥有丰富的投资管理经验和卓越的投资业绩。
王海畅作为诺安基金多资产投资部总经理，以其独特的投资体系和微盘股与红利策略的哑铃配置方法，在业界享有盛誉。他注重量化模型与主动研究的结合，通过深入分析行业趋势和企业基本面，精选出具有成长潜力的个股进行投资。
孔宪政则以其敏锐的市场洞察力和出色的风险控制能力著称。他擅长根据宏观经济周期和市场变化灵活调整投资策略，确保基金在复杂多变的市场环境中保持稳健的业绩表现。
两位基金经理的携手合作，为诺安多策略混合A基金的投资管理提供了有力的保障。他们凭借丰富的投资经验和卓越的投资业绩，赢得了投资者的广泛认可和信赖。
与此同时，A股的股债性价比已回升至市场高位：截至2025年5月底，Wind数据显示当前沪深300指数的股债性价比为0.47%，处于近十年99%的高分位，即同样一笔钱，买入股票类资产相对于债券类资产，可能获得潜在的收益回报可能性更高。当然了，从投资品种来看，股票类资产的预期风险也高于债券类资产。各项数据均已表明，当前正处于新一轮周期底部，当下或为权益资产较佳的布局窗口期。或可关注诺安多策略混合A来把握当下权益类基金的好机遇。
随着A股市场的不断发展和完善，微盘股作为市场的重要组成部分，其投资价值将逐渐得到更多投资者的认可和关注。从投资角度来看，在震荡市，我们更是需要做好资产配置。配置主题基金以及固收类基金之外，或可选择布局一只量化+微盘股基金来分散投资风险。同时，还能够降低我们追涨杀跌的心情。微盘量化基金我看好诺安多策略混合A，值得信赖，值得拥有！
目前正是加仓的好时机，必须要把握住。相信以诺安基金投研团队的实力以及基金掌舵人两位经理的能力，长期坚定地持有下去，我相信一定会获得满意的收益和回报，时间会带给我答案，我们拭目以待，静待时间玫瑰的绽放！@诺安基金
目前我也是享受到了诺安多策略混合A基金的强势反弹回报，51.75%的收益回报，真是太香了，相信基金未来会一如既往的给我带来好的收益及持有体验！！！
