近期学习哈利布朗永久组合策略：核心就是现金25%、债券25%、黄金25%、股票25%。潇哥在上周末也分享一个以简、宽指数基金组成的实盘试验组合哈利永久25V0。具体资产类别选择如下表。
具有一定货币属性的中债1-3年国开行债替代现金，这样拉长收益略好点。债券和黄金简单无话。主要就是25%的股票潇哥选择了简宽的沪深300和纳斯达克100指数基金等比例配置。
按选择参考的近似哈利布朗永久组合回测至今过去12年左右收益159.12%，年均收益13%左右。其中最大回撤幅度-7.69%。还不错的样子。
#组合回测#
其中嘉实沪深300和广发纳斯达克100的回测至今13年左右收益384.46%，年均29.5%。其中最大回撤幅度-26.6%。很不错的样子。
今天就详细讲讲为什么这么选择？
哈利布朗的永久组合策略核心：25%的股票、25%的长期债券、25%的黄金和25%的现金，来应对经济的不同周期（复苏、繁荣、衰退、滞胀）。其核心理念并非追求极致收益，而是通过极度分散和风险对冲，实现长期稳健增值，控制组合回撤，避免单一资产极端行情风暴中导致不可挽回的损失。它追求的是【晚上睡得着，未来不会穷】的安心收益。
在这个框架下，股权部分（25%）的作用主要是为了在经济复苏和繁荣周期中提供增长动力。选择沪深300和纳斯达克100这两个宽基指数基金等比例配置（各占12.5%），是这一策略的简单/进阶优化，可以带来了以下几方面的显著好处。
1、极致的全球市场分散，降低单一国家风险
将所有股权资产集中于单一市场（例如全部投资A股或全部投资美股）会面临特定的地域风险，如当地政策变化、经济周期错位或地缘政治冲击。等比例配置中美两大经济体的核心指数，实现了真正意义上的全球分散化投资。
沪深300代表了中国经济的“压舱石”，涵盖了金融、消费、制造等传统行业以及部分科技龙头，其走势与中国宏观经济景气度密切相关。
纳斯达克100则汇聚了全球最具创新力的科技公司（如苹果、微软、英伟达等），是美国乃至全球科技发展趋势的“风向标”。
这种配置使得你的投资不再依赖于任何一个国家的单一表现。当中国市场表现不佳时，美国科技股可能会因其独特的增长逻辑（如AI技术突破）提供正向收益贡献；反之亦然。这种“这边不亮那边亮”的效果，平滑了整体股权资产的波动，契合了永久组合控制回撤的首要目标。
2、降低波动，平滑收益曲线
永久组合的设计初衷之一就是降低波动，让人“晚上睡得着觉”。沪深300与纳斯达克100虽然都是大宽基，但因其驱动因素不同，两者之间存在较低的相关性。
A股市场受国内流动性、经济数据和政策影响较大，而美股市场则更聚焦于全球流动性（尤其是美联储政策）及美国科技企业的盈利前景。
这种低相关性意味着两个指数同时大幅下跌的概率较低。当一个市场出现剧烈震荡时，另一个市场可能表现相对平稳甚至上涨，从而有效降低整个股权部分（25%）的波动率，进而让整个永久组合的净值曲线更加平滑。实证回测显示，A股市场构建的永久投资组合最大回撤可控制在7%左右，这其中全球分散的股权配置功不可没。
3、投资效率与成本优势
选择宽基指数基金本身就是一种高效、低成本的投资方式。
省心省力，避免择基风险：你无需纠结于哪个风格策略的基金选择，这两个指数本身就已经分散了一篮子龙头公司的风险。
低管理成本：指数基金的管理加托管费率通常较低（例如沪深300指数基金普遍在0.2%；纳斯达克100基金的费率通常在0.65%左右），这符合永久组合“关注持有过程中的成本，管理费率越低越好”的原则。
透明度高，易于再平衡：作为大宽指数基金的资产流动性好（买卖容易实现有额度，纳斯达克100限额时需要多个基金配合），易于监控和操作。当某一资产类别因涨跌幅过大导致比例偏离（例如超过35%或低于15%）时，可以很方便地执行永久组合的再平衡策略，卖出涨得多的，买入涨得少的，被动实现“高抛低吸”。
总结，总而言之在哈利布朗永久投资组合的框架下，将股权部分等比例分配给沪深300和纳斯达克100指数基金，是一个“攻守兼备、中西合璧”的简单聪明策略。
组合四大类资产配置风险分散，其中股权部分进一步通过全球分散、风格互补、降低波动和拥抱双重增长引擎等方式，不仅坚守了永久组合控制风险、追求稳健复利的核心目标，还有效地弥补了原策略收益可能平庸的短板，增强了长期收益潜力。
这种配置方式特别适合那些追求稳健但不保守，希望参与全球经济增长，同时又极度厌恶巨大回撤的长期投资者。只要你能够坚持策略的纪律，定期再平衡，并坦然接受短期市场的波动，这个组合便有望带来“睡得着觉”的安心回报。
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附 哈利永久25V0潇哥在近期分别建立了模拟组合（可直接进入主页浏览）、也有实盘试验（近期也有分享）。
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希望也但愿如此能让普通投资者比如潇哥再也没有那么难的投资了...
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