#股债平衡：投资中的攻守道#

我平时最喜欢的运动是健步走，尤其喜欢周末的时候，寻一处树多草肥的公园，带上一瓶水，叫上伙伴一起，若伙伴不去就自己健步走去。

走一走实在是快乐，尤其是在树多人少的公园中更是如此，最好太阳当头照，让我也获得一些维生素D，虽然微微出汗，但却大大快乐。

再联系到最近的债市，最近债市的 K 线图比你晨跑时的心率曲线还刺激 —— 前一天刚收复失地，第二天就给你整个 “自由落体”，不少朋友握着手机哀嚎：“这债基怎么比我打羽毛球还费体力？” 别急，咱们先回想个常识：排球比赛里落后时盲目扣杀的多半会输，真正的高手都懂 “先守后攻” 的道理。正好，中欧基金有位 “排球迷” 基金经理李冠頔，带着她的两只债券基金，把运动战术玩成了理财攻略，今天就给大家拆解下这波 “运动系理财” 的正确打开方式。

一、先看 “防守大将”：中欧纯债 C（166016），像自由人一样稳得住

如果把投资组合比作排球队，那中欧纯债 C 绝对是任劳任怨的自由人 —— 不抢风头但每球必救，专治各种 “债市焦虑症”。这只 2016 年出道的 “老将”，如今管理规模已经稳到 22.23 亿元，就像打了十年球的老将，什么时候该垫球、什么时候该卡位，门儿清。

咱们直接上硬核数据：近 12 个月波动只有 3.12%，啥概念？比你每月奶茶预算的波动还小，就算债市来波 “快攻”，它也能稳稳接住。更厉害的是夏普比率高达 13.576，这指标翻译成人话就是 “风险和收益的性价比”，相当于排球运动员的 “扣球成功率”，数值越高越靠谱 —— 要知道同类基金里能超过 10 的都算优等生，这只直接飙到 13+，简直是 “理财界的朱婷”。

可能有人会问：“金牛评级才两星，是不是不够强？” 这话就像说 “自由人得分少不算高手” 一样外行。自由人的价值从来不是扣杀，而是让队友放心进攻。这只基金成立 9 年，经历过 2018 年债市熊市、2020 年疫情波动，净值还能稳步爬到 1.1009，就像排球比赛里那些没被计入得分但关键的救球，默默帮你守住本金，还悄悄赚点 “零花钱”。

李冠頔经理说过：“投资就像打排球，别追求每一分都赢，关键分不失误就赢了。” 这只纯债 C 就是这句话的活例子 —— 它不会给你 “涨停” 的刺激，但能让你每天打开账户时，心情像打完一场舒服的养生球，轻松又踏实。

二、再看 “成长型主攻”：中欧诚悦 C（022265），波动中练出 “让二追三” 的本事

如果说纯债 C 是防守专家，那中欧诚悦 C 就是李冠頔教练亲自调教的 “主攻手”——2023 年 9 月出道，2025 年 5 月刚换了 “战术指导”，正处在 “技术升级期”。可能有人看到近 3 月 - 1.56% 的收益就慌了：“这不是要输球？” 别急，排球比赛里 8:3 落后都能 “让二追三”，基金短期波动算啥？

先看基本面：这只基金近 1 年收益 2.44%，虽然不算 “暴扣得分”，但在今年债市震荡的大环境下，就像主攻手在对手严密拦网下还能打斜线得分，已经很不容易了。最大回撤 - 2.48%？咱们换算下，相当于排球赛落后 2 分，以李经理的 “适应性体系”，完全有机会追回来 —— 她接手后就调整了持仓，增配高等级信用债，就像教练看到对手弱点后换战术，稳稳控制住风险。

为啥敢这么说？因为李冠頔是个 “用排球思维做投资” 的狠人。她研究朱婷比赛发现：“顶尖主攻手成功率也就 40%，投资不用每次都对，关键要在转折点做对。” 所以她管这只基金时，不追求 “每笔都赚”，而是用 “贝叶斯概率思维” 判断市场 —— 就像排球比赛里观察对手站位调整扣球角度，她会看 30 年期国债期货持仓、机构资金流向，一旦发现 “市场拥挤度太高”，就及时调整久期。

比如今年 5 月债市大跌，很多基金 “慌得一批”，但李经理通过黄金、欧线集运的价格信号，提前判断 “利率定价不合理”，及时调整了组合，这波操作就像排球里的 “预判拦网”，帮基金减少了回撤。现在她管这只基金才 4 个月，就像主攻手刚换了新战术，虽然短期还在磨合，但从她过往 “所管产品卡玛比率高” 的战绩看，未来大概率能打出 “让二追三” 的反转行情。

三、运动党必看：你的健身习惯，其实藏着理财密码

聊到这儿，必须问问大家：你平时运动吗？其实跑步的 “配速控制”、游泳的 “呼吸节奏”，和理财的 “仓位管理” 本质上是一回事。比如李冠頔喜欢排球，就从里面积累了三大投资纪律：

第一，“落后时先防守”。就像债市波动时，别盲目跟风 “追涨杀跌”，先把中欧纯债 C 这样的 “自由人” 请进组合，守住本金再谈进攻 —— 这只基金近 6 个月波动才 1.08%，比你跑步机的坡度调节还平稳。

第二，“关键分别失误”。朱婷之所以厉害，不是每球都扣杀，而是赛点时能稳得住。投资也一样，中欧诚悦 C 虽然短期有波动，但李经理会用 “止盈止损” 控制风险，就像排球赛到赛点时换发球手，该调整就调整，不会硬扛。

第三，“团队配合最重要”。排球要二传、主攻、自由人配合，理财也需要 “股债搭配”。现在债市波动，正好用纯债 C 当 “防守端”，诚悦 C 当 “进攻端”，两只基金搭配起来，就像你健身时 “力量训练 + 有氧运动”，既能稳住收益，又有机会赚点 “超额回报”。

四、行动指南：今晚 19 点，听 “排球教练” 讲理财

最后给大家划重点：如果你觉得债市波动太闹心，想找 “稳赚不赔” 的理财？别做梦了！但如果你想找 “像打排球一样有章法” 的投资方式，今晚 19 点记得上小宇宙 APP，搜索【中欧基金】听李冠頔经理和 @老豆说聊 “投资攻守道”，她会用排球战术讲清楚：怎么在债市 “落后时不慌”、“领先时不浪”。

听完节目还不够，记得关注【天天基金】的《基会来了》栏目，里面有更多 “运动系理财” 的干货 —— 比如怎么用 “跑步心率表” 的逻辑看基金波动率，怎么用 “羽毛球杀球时机” 判断止盈点。

最后送大家一句话：投资就像打排球，别追求 “每一分都赢”，但要保证 “关键分不输”。现在把中欧纯债 C（166016）、中欧诚悦 C（022265）加入自选，就像给你的理财组合配备了 “专业教练 + 靠谱队友”，不管债市怎么波动，都能稳稳打出 “幸福分”！@中欧基金